馬斯克在2026年10月20日的SpaceX第三季度財報電話會上，回應德意志銀行分析師Edison Yu關於兩家公司合併的提問時稱，把SpaceX（納斯達克程式碼：SPCX）與特斯拉（納斯達克程式碼：TSLA）合併「是個好主意」，但同時承認特斯拉一側的股東投票門檻「相當高」。他形容這個問題讓自己「像在雷區裡跳舞」，並解釋稱，特斯拉需要獲得全部已發行股份的50%贊成，而非僅出席投票股東的多數，因此「要達成相當困難」。

這一門檻的算術含義值得拆解。特斯拉10-Q檔案封面顯示，截至2026年10月15日已發行股份約39.53億股，按此計算，全部股份的多數即至少約19.8億股贊成票。需要說明的是，這一數字是媒體基於10-Q的推算，馬斯克本人並未引用該具體數值。由於門檻以全部股份為分母，任何未投票的股份都等同於反對票。據TIKR資料，特斯拉2025年年度股東大會的投票出席率約為74%；若合併投票出席率相同，則交易需獲得約67.6%的已投票股份支援。這只是一個數學示意，實際出席率可能不同。

散戶投票率偏低進一步放大了難度。特斯拉在2026年9月29日致美國證監會的信函中引用Broadridge Financial Solutions的資料稱，2025年代理季散戶僅就其持股的28%進行了投票，而機構投資者投票率為76.6%。特斯拉在同一信函中表示，為促使散戶在最近兩次年度股東大會上投票，僅代理 solicitation 費用就超過200萬美元。據TIKR，特斯拉2025年一項超級多數提案獲得約54%的已投票股份支援，但僅佔全部股份的約39.4%。巴克萊據TIKR資料估計，券商未投票約佔已發行投票權的11%。信函還提到一項散戶自動投票計劃：參與持有人可選擇「所有事項」或「除爭議董事選舉及需股東批准的收購、合併或出售外的所有事項」跟隨董事會建議投票；選擇後者的持有人會在合併會議前收到提醒。據Tesla North，美國證監會已於9月29日批准該計劃，但參與人數尚未公開。

目前合併談判仍處早期。兩家公司均已成立由獨立董事組成的特別委員會。馬斯克表示，由於自己是利益相關方，無法參與特別委員會的討論，並稱特別委員會尚未就任何交易條款達成一致，「顯然也不能保證會達成」。目前沒有提出任何條款或溢價。據Khaleej Times，馬斯克持有特斯拉約20%股份，並掌握SpaceX超過80%的投票權。兩家公司最新業績反差明顯：特斯拉第三季度檔案顯示營業利潤從16.2億美元降至7.18億美元，研發支出升至27.6億美元；SpaceX則報告營收146億美元、淨利潤44億美元。

在正式投票前，特斯拉股東關注的焦點包括潛在交易結構。據investingLive，摩根大通預計任何交易都將由SpaceX主導、以全股票方式進行，溢價區間為30%至35%。TIKR以373.71美元收盤價套用該區間，算出約486至505美元每股，但強調這是其自身算術，摩根大通並未將其設為目標價，且目前並不存在任何要約。另據TIKR，巴克萊將特斯拉評級上調至「增持」，目標價從370美元上調至450美元。股價方面，特斯拉10月26日收於391.62美元、漲5.21%，隨後收於407.46美元、漲4.04%；當日9:49報402.60美元，年內累計下跌10.48%。在Polymarket上，交易者對正式合併公告的定價為：2026年12月31日前19%、2027年6月30日前59%、2027年12月31日前70%。這些是預測市場價格，不應視為對未來的 forecast。最大的懸念仍是特別委員會能否就條款達成一致——若達成，每一股特斯拉股份都將被計入，而未投票的股份將與反對票同等對待。