马斯克在2026年10月20日的SpaceX第三季度财报电话会上，回应德意志银行分析师Edison Yu关于两家公司合并的提问时称，把SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）与特斯拉（纳斯达克代码：TSLA）合并「是个好主意」，但同时承认特斯拉一侧的股东投票门槛「相当高」。他形容这个问题让自己「像在雷区里跳舞」，并解释称，特斯拉需要获得全部已发行股份的50%赞成，而非仅出席投票股东的多数，因此「要达成相当困难」。
这一门槛的算术含义值得拆解。特斯拉10-Q文件封面显示，截至2026年10月15日已发行股份约39.53亿股，按此计算，全部股份的多数即至少约19.8亿股赞成票。需要说明的是，这一数字是媒体基于10-Q的推算，马斯克本人并未引用该具体数值。由于门槛以全部股份为分母，任何未投票的股份都等同于反对票。据TIKR数据，特斯拉2025年年度股东大会的投票出席率约为74%；若合并投票出席率相同，则交易需获得约67.6%的已投票股份支持。这只是一个数学示意，实际出席率可能不同。
散户投票率偏低进一步放大了难度。特斯拉在2026年9月29日致美国证监会的信函中引用Broadridge Financial Solutions的数据称，2025年代理季散户仅就其持股的28%进行了投票，而机构投资者投票率为76.6%。特斯拉在同一信函中表示，为促使散户在最近两次年度股东大会上投票，仅代理 solicitation 费用就超过200万美元。据TIKR，特斯拉2025年一项超级多数提案获得约54%的已投票股份支持，但仅占全部股份的约39.4%。巴克莱据TIKR数据估计，券商未投票约占已发行投票权的11%。信函还提到一项散户自动投票计划：参与持有人可选择「所有事项」或「除争议董事选举及需股东批准的收购、合并或出售外的所有事项」跟随董事会建议投票；选择后者的持有人会在合并会议前收到提醒。据Tesla North，美国证监会已于9月29日批准该计划，但参与人数尚未公开。
目前合并谈判仍处早期。两家公司均已成立由独立董事组成的特别委员会。马斯克表示，由于自己是利益相关方，无法参与特别委员会的讨论，并称特别委员会尚未就任何交易条款达成一致，「显然也不能保证会达成」。目前没有提出任何条款或溢价。据Khaleej Times，马斯克持有特斯拉约20%股份，并掌握SpaceX超过80%的投票权。两家公司最新业绩反差明显：特斯拉第三季度文件显示营业利润从16.2亿美元降至7.18亿美元，研发支出升至27.6亿美元；SpaceX则报告营收146亿美元、净利润44亿美元。
在正式投票前，特斯拉股东关注的焦点包括潜在交易结构。据investingLive，摩根大通预计任何交易都将由SpaceX主导、以全股票方式进行，溢价区间为30%至35%。TIKR以373.71美元收盘价套用该区间，算出约486至505美元每股，但强调这是其自身算术，摩根大通并未将其设为目标价，且目前并不存在任何要约。另据TIKR，巴克莱将特斯拉评级上调至「增持」，目标价从370美元上调至450美元。股价方面，特斯拉10月26日收于391.62美元、涨5.21%，随后收于407.46美元、涨4.04%；当日9:49报402.60美元，年内累计下跌10.48%。在Polymarket上，交易者对正式合并公告的定价为：2026年12月31日前19%、2027年6月30日前59%、2027年12月31日前70%。这些是预测市场价格，不应视为对未来的 forecast。最大的悬念仍是特别委员会能否就条款达成一致——若达成，每一股特斯拉股份都将被计入，而未投票的股份将与反对票同等对待。