特斯拉与福特均发布了2026年第三季度财报，且每股收益都超出华尔街预期，但投资者从两份财报中读出的信号截然不同。Zacks投资研究在10月29日的评论中认为，从当前节点看，特斯拉的处境相对更有利。

特斯拉方面，最受关注的举措是将2026年资本开支计划从250亿美元下调至200亿美元，这在一定程度上缓解了市场对其现金流压力的担忧。交付数据上，特斯拉最新季度交付486,532辆汽车，连续第二个季度超过48万辆，且乘用车订单积压量处于四年高位。管理层表示需求明显高于产量，部分得益于FSD（全自动驾驶）订阅渗透率的提升——北美新交付车辆中超过75%在交付时包含了付费FSD订阅。欧洲方面，拉脱维亚近期批准FSD，使其成为第10个允许该功能的欧盟国家。

盈利质量也在改善。汽车业务毛利率从去年同期的17%升至18.5%；能源存储部署量达到13.7 GWh，同比增长10%，能源业务毛利率从2026年第二季度的20.4%大幅提升至33.1%。CEO马斯克表示，2027年的Megapack供应几乎已经售罄，这为能源业务提供了较强的远期可见度。

人工智能方面，特斯拉于2026年9月在奥斯汀开始部署Cybercab，马斯克称该车队规模在约一个月内增长了十倍。累计无监督Robotaxi行驶里程环比增长八倍，接近200万英里。管理层预计Robotaxi将从明年开始对收入产生更明显的贡献。

不过，特斯拉的营业利润因研发费用上升而出现收缩，且预计未来几个季度仍将同比下滑，因为公司正在为下一轮增长周期投入资金，供应链挑战也依然存在。但Zacks认为，这种压力来自主动投资而非需求疲软。

福特的情况则不同。其长期基础依然稳固——在皮卡和SUV领域领先，正在扩大Super Duty产能，软件和零部件业务也在增长，混合动力需求、平价电动车平台和Ford Energy都提供了长期空间。但短期业绩全面承压。福特Blue部门批发量、收入、EBIT和EBIT利润率均出现下滑，停产车型和中东冲突相关干扰影响了销售，大宗商品成本上升也侵蚀了盈利能力。福特Pro部门的利润率同样收窄。第三季度EBIT同比下降16%至17亿美元，EBIT利润率从11.4%收缩至9.4%。管理层将福特Pro全年EBIT指引从70亿至75亿美元下调至约70亿美元。

电动车业务仍是最大拖累。福特Model e部门第三季度EBIT亏损11亿美元，虽较上年同期收窄3.52亿美元，但收入因F-150 Lightning停产和Mach-E产量下降而下滑。福特预计2026年该部门亏损约40亿美元，且2027年在Universal EV平台和Ford Energy上的更高支出意味着实质性改善要等到2028年。

成本是另一个担忧。福特目前预计2026年大宗商品逆风将接近25亿美元，比此前指引高出约5亿美元，燃料价格上涨也在推高运输和能源成本。福特预计美国行业定价将上涨约100个基点，但持续通胀可能吞噬这一收益。关税不确定性进一步增加风险，管理层预计2027年大宗商品、内存和物流合计将带来约20亿美元的逆风，需要进一步效率提升来保护盈利。

Zacks的结论是，特斯拉的利润压力来自为增长而进行的投资，且已通过削减资本开支来保护现金流；福特的压力则来自大宗商品、关税和亏损的电动车业务等不完全可控的因素。特斯拉的需求、订单积压和能源业务可见度指向明年盈利增长，而福特2027年盈利指引持平，且仍需消化新的成本逆风。该机构给予特斯拉Zacks评级3（持有），福特评级4（卖出）。