特斯拉在2026年第三季度財報電話會上給出了一組跨度數年的增長目標：CEO馬斯克表示，公司計劃到2030年前後實現年產約500萬輛汽車，並稱實現這一目標的可能性很大。與此同時，儲能業務成為電話會上確定性最高的亮點——馬斯克稱2027年的Megapack產能已幾乎售罄，公司正儘可能快地擴產。

財報層面，特斯拉第三季度營收280.5億美元，同比基本零增長，略低於分析師預期的281.3億美元；但調整後每股收益0.48美元，較預期高出約9%。公司同時將年度資本開支目標從超過250億美元下調至200億美元，降幅約兩成，並坦言電池供應有限正在拖累現有生產，正在推進擴大供應規模的工作。

汽車業務的需求端被馬斯克歸功於FSD（完全自動駕駛）。他稱目前市場上沒有任何一款可購買的汽車能與FSD競爭，需求增速已明顯超過生產能力。CFO Vaibhav Taneja透露，季度末訂單積壓達到四年來最高水平，交付主要受限於生產。財務資料顯示，剔除碳積分後的汽車毛利率從二季度的16.3%升至18.1%；儲能業務部署量達13.7GWh，為史上第二高，毛利率從20.4%躍升至33.1%；包含超充和保險的服務業務毛利率也達到15.9%的歷史新高。三季度末自由現金流超過1.5億美元，現金及投資餘額超過450億美元，公司還獲得了300億美元的借款額度。

儲能是電話會上被反覆強調的板塊。Taneja稱資料中心對Megapack的需求極其強勁，馬斯克則直接給出2027年產能接近售罄的判斷，並預計相關毛利率還將進一步改善。這一表態把儲能從配套業務推到了與汽車並列的增長引擎位置。

自動駕駛方面，Taneja披露三季度北美超過75%的交付車輛在提車時訂閱了FSD，比二季度高出約20個百分點；全球FSD付費使用者超過170萬，其中一半為訂閱使用者。三季度無監督自動駕駛里程環比增長8倍，整個季度保持每週兩位數增長。分析師Pierre Ferragu在電話會上估算，按每年逾1000美元的訂閱費測算，FSD有望在整個生命週期內讓單車利潤至少翻倍，並估計FSD年度經常性收入已接近10億美元量級，Taneja對此表示認可。Robotaxi方面，奧斯汀的Cybercab車隊規模自一個月前釋出以來已增長10倍，服務已覆蓋六座城市，下月將進入達拉斯市場，並計劃年底前實現24小時運營。馬斯克預計該業務將從明年二季度起開始引起關注，明年三、四季度成為重要貢獻。

人形機器人Optimus被定位為下一個爆發點。特斯拉已在加州弗裡蒙特工廠的高產生產線上啟動Optimus早期生產，並在奧斯汀開建新廠房。馬斯克將大規模對外交付的時間定在2027年底前後，屆時電機設計定型、AI軟體成熟及AI5晶片整合三大里程碑將匯聚。他同時坦言，受產品設計仍在迭代制約，達到每週2萬台的年化產能至少還需一年。技術難點上，手部設計被列為當前最主要的工程挑戰；預計明年4月整合的AI5晶片將帶來較AI4約十倍的算力提升。訓練方式上，特斯拉建立了所謂Optimus學院，讓機器人通過數以萬計的自我博弈學習，而非採用汽車的眾包模式。

晶片自研是電話會上另一項長週期投入。馬斯克介紹，位於奧斯汀的Terafab工廠計劃明年上半年開始除錯裝置，力爭五六月產出首片測試晶片，目標2028年第三季度實現有用晶片量產。他稱2028年初之前資本裝置投入肯定達到數百億美元，長期看將遠超1000億美元，並將該工廠定位為支撐Optimus規模化的必要資產。

對於外界關注的特斯拉與SpaceX潛在合併，馬斯克以在雷區裡踩鋼絲作比，明確表示不會透露更多資訊。此前有報道稱雙方董事會正在研究一項估值約3.5萬億美元的潛在合併交易，但電話會上未提供進一步細節。

整體來看，這場電話會傳遞的訊號是：汽車業務短期受產能與電池供應約束，但FSD被視為需求引擎；儲能訂單能見度已延伸到2027年；Robotaxi與Optimus的商業化時間表均指向2027年前後。資本開支下調與鉅額借款額度並存，顯示公司在擴張節奏上同時做加減法。這些目標能否兌現，取決於產能爬坡、監管審批與新產品工程問題的解決進度。