特斯拉在2026年第三季度财报电话会上给出了一组跨度数年的增长目标：CEO马斯克表示，公司计划到2030年前后实现年产约500万辆汽车，并称实现这一目标的可能性很大。与此同时，储能业务成为电话会上确定性最高的亮点——马斯克称2027年的Megapack产能已几乎售罄，公司正尽可能快地扩产。

财报层面，特斯拉第三季度营收280.5亿美元，同比基本零增长，略低于分析师预期的281.3亿美元；但调整后每股收益0.48美元，较预期高出约9%。公司同时将年度资本开支目标从超过250亿美元下调至200亿美元，降幅约两成，并坦言电池供应有限正在拖累现有生产，正在推进扩大供应规模的工作。

汽车业务的需求端被马斯克归功于FSD（完全自动驾驶）。他称目前市场上没有任何一款可购买的汽车能与FSD竞争，需求增速已明显超过生产能力。CFO Vaibhav Taneja透露，季度末订单积压达到四年来最高水平，交付主要受限于生产。财务数据显示，剔除碳积分后的汽车毛利率从二季度的16.3%升至18.1%；储能业务部署量达13.7GWh，为史上第二高，毛利率从20.4%跃升至33.1%；包含超充和保险的服务业务毛利率也达到15.9%的历史新高。三季度末自由现金流超过1.5亿美元，现金及投资余额超过450亿美元，公司还获得了300亿美元的借款额度。

储能是电话会上被反复强调的板块。Taneja称数据中心对Megapack的需求极其强劲，马斯克则直接给出2027年产能接近售罄的判断，并预计相关毛利率还将进一步改善。这一表态把储能从配套业务推到了与汽车并列的增长引擎位置。

自动驾驶方面，Taneja披露三季度北美超过75%的交付车辆在提车时订阅了FSD，比二季度高出约20个百分点；全球FSD付费用户超过170万，其中一半为订阅用户。三季度无监督自动驾驶里程环比增长8倍，整个季度保持每周两位数增长。分析师Pierre Ferragu在电话会上估算，按每年逾1000美元的订阅费测算，FSD有望在整个生命周期内让单车利润至少翻倍，并估计FSD年度经常性收入已接近10亿美元量级，Taneja对此表示认可。Robotaxi方面，奥斯汀的Cybercab车队规模自一个月前发布以来已增长10倍，服务已覆盖六座城市，下月将进入达拉斯市场，并计划年底前实现24小时运营。马斯克预计该业务将从明年二季度起开始引起关注，明年三、四季度成为重要贡献。

人形机器人Optimus被定位为下一个爆发点。特斯拉已在加州弗里蒙特工厂的高产生产线上启动Optimus早期生产，并在奥斯汀开建新厂房。马斯克将大规模对外交付的时间定在2027年底前后，届时电机设计定型、AI软件成熟及AI5芯片集成三大里程碑将汇聚。他同时坦言，受产品设计仍在迭代制约，达到每周2万台的年化产能至少还需一年。技术难点上，手部设计被列为当前最主要的工程挑战；预计明年4月集成的AI5芯片将带来较AI4约十倍的算力提升。训练方式上，特斯拉建立了所谓Optimus学院，让机器人通过数以万计的自我博弈学习，而非采用汽车的众包模式。

芯片自研是电话会上另一项长周期投入。马斯克介绍，位于奥斯汀的Terafab工厂计划明年上半年开始调试设备，力争五六月产出首片测试芯片，目标2028年第三季度实现有用芯片量产。他称2028年初之前资本设备投入肯定达到数百亿美元，长期看将远超1000亿美元，并将该工厂定位为支撑Optimus规模化的必要资产。

对于外界关注的特斯拉与SpaceX潜在合并，马斯克以在雷区里踩钢丝作比，明确表示不会透露更多信息。此前有报道称双方董事会正在研究一项估值约3.5万亿美元的潜在合并交易，但电话会上未提供进一步细节。

整体来看，这场电话会传递的信号是：汽车业务短期受产能与电池供应约束，但FSD被视为需求引擎；储能订单能见度已延伸到2027年；Robotaxi与Optimus的商业化时间表均指向2027年前后。资本开支下调与巨额借款额度并存，显示公司在扩张节奏上同时做加减法。这些目标能否兑现，取决于产能爬坡、监管审批与新产品工程问题的解决进度。