SpaceX 在 2026 年第三季度录得 44.04 亿美元净利润，但其中相当一部分并非来自火箭发射业务，而是来自所持隧道公司 The Boring Company 股权的账面增值。根据 SpaceX 于周四向美国证券交易委员会提交的 10-Q 文件，公司当季确认了 5.61 亿美元与 Boring Company 持股相关的未实现收益。这笔收益没有现金进出，属于会计层面的估值调整。
文件显示，Boring Company 在 2026 年 9 月完成了新一轮投资者融资，SpaceX 据此按公允价值重新计量其持股，并将差额计入“其他收入（费用）净额”。SpaceX 对 Boring Company 的投资采用公允价值选项计量，每季度依据“与无关联第三方投资者的融资交易等市场可观察输入”确定价值。SpaceX 同时解释了为何不将 Boring Company 并表：公司被认为对其具有重大影响但无控制权，原因是 SpaceX 首席执行官在 Boring Company 持有控股投票权益。马斯克同时执掌这两家公司。
这笔账面收益在利润表上体现明显。SpaceX 当季其他收入同比增加 8.85 亿美元，公司称主要来自对非合并关联方投资的未实现收益以及数字资产收益。包含 Boring Company 在内，SpaceX 的权益法投资在 9 月底价值 6.53 亿美元，而 2025 年底为 1.01 亿美元。尽管第三季度单季盈利可观，SpaceX 在 2026 年前九个月整体仍录得 4.13 亿美元净亏损。
Boring Company 9 月的融资与一笔由阿联酋方面领投的 30 亿美元 D 轮融资时间吻合，该轮融资对 Boring Company 的估值为 230 亿美元；不过 10-Q 文件并未点名该轮融资或具体价格。
在主营业务方面，文件显示猎鹰火箭当季发射节奏放缓。SpaceX 第三季度执行了 33 次猎鹰发射，低于去年同期的 43 次；当季送入轨道的质量为 476 吨，也低于 2025 年同期的 525 吨。星舰当季试飞 两次，多于去年同期的 一次。
从会计角度看，这笔 5.61 亿美元的收益属于非现金、未实现项目，会随 Boring Company 后续融资估值变化而波动，并不代表 SpaceX 当季获得了等额现金。对关注 SpaceX 经营基本面的读者而言，将这类一次性或账面收益与发射业务的实际表现分开看，有助于更清晰地判断公司主营业务的盈利质量。发射次数与入轨质量的同比下降，与利润数字的亮眼表现形成了对照，也构成了这份财报中最值得留意的两组信息。