特斯拉在 2026 年第三季度对所持 SpaceX 股份录得 1.42 亿美元未实现亏损，部分回吐了三个月前在同一笔投资上确认的收益。该数字出现在特斯拉于 10 月 21 日美股盘后发布的第三季度更新文件中，列在现金流量表的「SpaceX 股权投资未实现（收益）亏损」项目以及非 GAAP 调节表内。
这笔投资的脉络可以追溯到今年早些时候。特斯拉在第一季度为取得 SpaceX 股权支付了 20.02 亿美元，第二季度确认 10.05 亿美元未实现收益，随后便是本季度的 1.42 亿美元账面亏损。由于属于未实现亏损，它并不代表现金流出，文件也未显示特斯拉出售了任何 SpaceX 股份。
尽管如此，这笔亏损仍计入特斯拉当季 7.87 亿美元的 GAAP 净利润；在非 GAAP 口径中则被剔除，税后影响为 1.08 亿美元、合每股 0.03 美元。相比之下，第二季度被剔除的税后收益为 7.63 亿美元、合每股 0.22 美元。从滚动 12 个月看，该笔持股仍呈现 8.63 亿美元的未实现净收益。
本季度 SpaceX 持股的账面亏损还被特斯拉数字资产 2.88 亿美元的未实现收益所抵消，后者在 9 月底资产负债表上的规模为 9.62 亿美元。特斯拉并未在文件中披露该笔持股的账面价值；若简单以第二季度收益加原始购买金额再减去第三季度亏损估算，约为 28.7 亿美元，但这一算法假设期间没有其他未披露的买入、卖出或调整。
这笔投资的起点是今年 1 月，特斯拉在 2025 年第四季度更新中披露将向马斯克旗下 AI 公司投资约 20 亿美元，该公司随后被 SpaceX 收购，现以 SpaceXAI 名义运营。特斯拉当时表示，该投资及相关框架协议旨在增强其将 AI 产品与服务大规模部署到物理世界的能力。2 月收购完成后，特斯拉在 3 月获得监管许可，将这笔投资转换为 SpaceX 的少数股权。首次未实现收益出现在第二季度，也正是 SpaceX 于 6 月上市的同一季度。
SpaceX 方面，其在周二公布的第三季度业绩显示营收 146 亿美元、净利润 44 亿美元，其中 Starlink 连接业务收入同比增长 69%。在 SpaceX 的电话会上，马斯克表示两家公司均已成立由独立董事组成的特别委员会，研究潜在合并事宜，但他同时提醒交易并不确定。
对观察者而言，这笔持股的意义不止于每季度的账面数字。它把特斯拉的资产负债表与 SpaceX 的估值直接挂钩，而后者上市后的股价波动会持续反映在特斯拉的利润口径中；同时，合并特别委员会的存在意味着两家公司的资本关系可能进一步演变。投资者可能在特斯拉电话会上就持股与委员会进展提问。需要区分的是，未实现损益属于会计计量结果，与现金流和经营基本面并不等同，而非 GAAP 口径的调整也反映了公司希望将这类波动与核心经营表现分开呈现的意图。