SpaceX在作為上市公司的第二份財報中交出了一份全面超出華爾街預期的成績單，並首次實現季度盈利。公司當季淨利潤為44億美元，摺合每股35美分，超過市場預期一倍以上；營收約150億美元，而華爾街此前預期約為130億美元。資本開支接近200億美元，與市場預期基本持平。財報釋出後，SpaceX股價一度上漲約2%。

從收入結構看，SpaceX已不再是外界傳統認知中的火箭公司。當季AI業務收入為76億美元，是公司最大的收入來源；連線業務（Connectivity）收入為52.5億美元；而航天發射業務收入僅為17.7億美元，在三大板塊中規模最小。三項收入均超出市場預期。這一結構變化意味著，SpaceX的估值邏輯正在從發射服務商向AI基礎設施與通訊服務商遷移。

Gerber Kawasaki財富與投資管理公司聯合創始人、總裁兼CEO Ross Gerber是SpaceX的股東。他在財報後表示，這份業績確認了SpaceX是一家健康的企業，擁有多個增長且盈利的業務板塊，營收表現尤其令人印象深刻。他同時提出一個更具爭議的觀點：SpaceX應當儘快收購特斯拉。

Gerber認為，SpaceX將財報安排在特斯拉財報之前釋出並非偶然——前者展示的是馬斯克商業版圖中表現良好的一面，而後者可能呈現相對承壓的一面。他推測，這筆交易將以全股票方式進行，並稱假設價格約為每股420美元，因為這是馬斯克偏好的數字。他的理由是，兩家公司獨立運營的時間越長，馬斯克面臨的利益衝突和兩家公司命運分化的問題就越多；而投資者希望有一個更清晰的投資標的來押注馬斯克的各項業務，因此存在合併的需求。他建議在年底前完成交易，以消除市場困惑。

不過，這一說法目前僅為股東的個人觀點，並非SpaceX或特斯拉的官方表態。從財務能力看，SpaceX當季現金及現金等價物約為510億美元，而市場預期為910億美元，這一差距的具體原因尚不清楚。若進行全股票收購，交易結構、估值和監管審批都將是複雜議題。

在業務層面，SpaceX的AI戰略正成為資本開支的核心去向。Gerber指出，對SpaceXAI（原xAI）的鉅額投入是對未來的戰略性投資，目標不僅是在地球建設資料中心，最終還希望將算力部署到太空。他描述馬斯克的願景是打造一家完全垂直整合的AI公司，甚至自研晶片，並延伸到實體產品與服務。此外，社交平台X（原Twitter）也是SpaceX業務組合的一部分。

連線業務方面，SpaceX此前宣佈從Grain Management手中收購頻譜資源，市場關注其是否藉此進軍地面通訊。Gerber認為，直接與傳統電信運營商競爭並非好生意，但SpaceX有機會利用Starlink的全球網路、特斯拉的電池能力以及AI技術，打造一款無需應用、續航可達三天的全球通用手機。他同時提醒，這一設想仍處於推測階段，SpaceX在通訊領域的最終角色尚待觀察。

整體來看，這份財報的核心資訊是：SpaceX的盈利能力和收入規模均超出預期，但增長引擎已明顯轉向AI與連線業務，航天發射在收入中的佔比降至最小。對於關注馬斯克生態的讀者而言，接下來值得留意的是特斯拉即將釋出的財報，以及SpaceX管理層是否會對併購傳聞或AI資本開支的回報路徑給出更多說明。