SpaceX在作为上市公司的第二份财报中交出了一份全面超出华尔街预期的成绩单，并首次实现季度盈利。公司当季净利润为44亿美元，折合每股35美分，超过市场预期一倍以上；营收约150亿美元，而华尔街此前预期约为130亿美元。资本开支接近200亿美元，与市场预期基本持平。财报发布后，SpaceX股价一度上涨约2%。

从收入结构看，SpaceX已不再是外界传统认知中的火箭公司。当季AI业务收入为76亿美元，是公司最大的收入来源；连接业务（Connectivity）收入为52.5亿美元；而航天发射业务收入仅为17.7亿美元，在三大板块中规模最小。三项收入均超出市场预期。这一结构变化意味着，SpaceX的估值逻辑正在从发射服务商向AI基础设施与通信服务商迁移。

Gerber Kawasaki财富与投资管理公司联合创始人、总裁兼CEO Ross Gerber是SpaceX的股东。他在财报后表示，这份业绩确认了SpaceX是一家健康的企业，拥有多个增长且盈利的业务板块，营收表现尤其令人印象深刻。他同时提出一个更具争议的观点：SpaceX应当尽快收购特斯拉。

Gerber认为，SpaceX将财报安排在特斯拉财报之前发布并非偶然——前者展示的是马斯克商业版图中表现良好的一面，而后者可能呈现相对承压的一面。他推测，这笔交易将以全股票方式进行，并称假设价格约为每股420美元，因为这是马斯克偏好的数字。他的理由是，两家公司独立运营的时间越长，马斯克面临的利益冲突和两家公司命运分化的问题就越多；而投资者希望有一个更清晰的投资标的来押注马斯克的各项业务，因此存在合并的需求。他建议在年底前完成交易，以消除市场困惑。

不过，这一说法目前仅为股东的个人观点，并非SpaceX或特斯拉的官方表态。从财务能力看，SpaceX当季现金及现金等价物约为510亿美元，而市场预期为910亿美元，这一差距的具体原因尚不清楚。若进行全股票收购，交易结构、估值和监管审批都将是复杂议题。

在业务层面，SpaceX的AI战略正成为资本开支的核心去向。Gerber指出，对SpaceXAI（原xAI）的巨额投入是对未来的战略性投资，目标不仅是在地球建设数据中心，最终还希望将算力部署到太空。他描述马斯克的愿景是打造一家完全垂直整合的AI公司，甚至自研芯片，并延伸到实体产品与服务。此外，社交平台X（原Twitter）也是SpaceX业务组合的一部分。

连接业务方面，SpaceX此前宣布从Grain Management手中收购频谱资源，市场关注其是否借此进军地面通信。Gerber认为，直接与传统电信运营商竞争并非好生意，但SpaceX有机会利用Starlink的全球网络、特斯拉的电池能力以及AI技术，打造一款无需应用、续航可达三天的全球通用手机。他同时提醒，这一设想仍处于推测阶段，SpaceX在通信领域的最终角色尚待观察。

整体来看，这份财报的核心信息是：SpaceX的盈利能力和收入规模均超出预期，但增长引擎已明显转向AI与连接业务，航天发射在收入中的占比降至最小。对于关注马斯克生态的读者而言，接下来值得留意的是特斯拉即将发布的财报，以及SpaceX管理层是否会对并购传闻或AI资本开支的回报路径给出更多说明。