巴倫資本創始人兼執行長羅恩·巴倫公開表示，如果SpaceX與特斯拉走向合併，他會支援馬斯克做出的任何最終決定。巴倫是這兩家公司多年的重要股東，他透露自己已私下向馬斯克說明了他認為合併好在哪裡、又壞在哪裡，但在採訪中沒有展開這些理由。他回憶自己曾對馬斯克說，無論對方判斷哪個方案更好，他都會支援。

巴倫與這兩家公司的淵源可以追溯到十多年前。他自2014年起投資特斯拉，自2017年起投資SpaceX。按他的說法，巴倫資本目前持有約250億美元的SpaceX股票和約50億美元的特斯拉股票。他還在採訪中提到，對這兩家公司的早期投資已為巴倫資本的客戶帶來約300億美元利潤，而該公司成立以來的累計利潤約為710億美元。

合併話題之所以再度升溫，與馬斯克近期在All-In Podcast線下峰會上的表態有關。那場活動中馬斯克以遠端方式接受採訪，SpaceX總裁格溫·肖特韋爾則到場參與。

除合併議題外，巴倫還談了他對SpaceX未來價值的看法。他把星鏈（Starlink）稱為公司最被低估的資產之一，並給出了相當激進的長期預測：他認為星鏈僅這一項業務，十年後收入就可能達到1萬億美元，對應息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約7000億至8000億美元；若再乘以一定估值倍數，整體估值可能達到14萬億至15萬億美元。在使用者規模上，他預計星鏈客戶數十年內將從目前約1500萬增長到3億。

這些數字屬於巴倫個人的判斷，而非公司指引。它們反映的是一種極度樂觀的長期情景：星鏈從衛星寬頻業務擴充套件為規模堪比大型經濟體的收入來源。但這類預測高度依賴發射節奏、頻譜與軌道資源、地面終端成本、各國監管許可以及地面通訊運營商的競爭態勢，任何一個環節不及預期，都會顯著改變結果。

從股東結構看，巴倫資本同時重倉特斯拉與SpaceX，本身就說明部分長期資金把這兩家公司視為馬斯克生態中相互關聯的資產。合併的想象空間在於：特斯拉在製造、電池、儲能和自動駕駛軟體上的能力，與SpaceX在發射、衛星網路和工程執行上的優勢存在潛在協同。但反對或謹慎的理由同樣存在——兩家公司的業務邏輯、監管環境和資本結構差異明顯，合併可能讓特斯拉股東被動承擔航天與衛星業務的風險，也可能分散管理層精力。

值得注意的是，巴倫在採訪中刻意沒有公開他對合並利弊的具體分析，只強調最終會尊重馬斯克的決定。這種表態既體現了他作為長期股東對管理層的信任，也意味著外界目前仍無法從這位重要股東口中獲得對合併案的系統性評估。合併是否會真正推進、以何種結構推進，目前仍停留在討論層面。