巴伦资本创始人兼首席执行官罗恩·巴伦公开表示，如果SpaceX与特斯拉走向合并，他会支持马斯克做出的任何最终决定。巴伦是这两家公司多年的重要股东，他透露自己已私下向马斯克说明了他认为合并好在哪里、又坏在哪里，但在采访中没有展开这些理由。他回忆自己曾对马斯克说，无论对方判断哪个方案更好，他都会支持。

巴伦与这两家公司的渊源可以追溯到十多年前。他自2014年起投资特斯拉，自2017年起投资SpaceX。按他的说法，巴伦资本目前持有约250亿美元的SpaceX股票和约50亿美元的特斯拉股票。他还在采访中提到，对这两家公司的早期投资已为巴伦资本的客户带来约300亿美元利润，而该公司成立以来的累计利润约为710亿美元。

合并话题之所以再度升温，与马斯克近期在All-In Podcast线下峰会上的表态有关。那场活动中马斯克以远程方式接受采访，SpaceX总裁格温·肖特韦尔则到场参与。

除合并议题外，巴伦还谈了他对SpaceX未来价值的看法。他把星链（Starlink）称为公司最被低估的资产之一，并给出了相当激进的长期预测：他认为星链仅这一项业务，十年后收入就可能达到1万亿美元，对应息税折旧摊销前利润（EBITDA）约7000亿至8000亿美元；若再乘以一定估值倍数，整体估值可能达到14万亿至15万亿美元。在用户规模上，他预计星链客户数十年内将从目前约1500万增长到3亿。

这些数字属于巴伦个人的判断，而非公司指引。它们反映的是一种极度乐观的长期情景：星链从卫星宽带业务扩展为规模堪比大型经济体的收入来源。但这类预测高度依赖发射节奏、频谱与轨道资源、地面终端成本、各国监管许可以及地面通信运营商的竞争态势，任何一个环节不及预期，都会显著改变结果。

从股东结构看，巴伦资本同时重仓特斯拉与SpaceX，本身就说明部分长期资金把这两家公司视为马斯克生态中相互关联的资产。合并的想象空间在于：特斯拉在制造、电池、储能和自动驾驶软件上的能力，与SpaceX在发射、卫星网络和工程执行上的优势存在潜在协同。但反对或谨慎的理由同样存在——两家公司的业务逻辑、监管环境和资本结构差异明显，合并可能让特斯拉股东被动承担航天与卫星业务的风险，也可能分散管理层精力。

值得注意的是，巴伦在采访中刻意没有公开他对合并利弊的具体分析，只强调最终会尊重马斯克的决定。这种表态既体现了他作为长期股东对管理层的信任，也意味着外界目前仍无法从这位重要股东口中获得对合并案的系统性评估。合并是否会真正推进、以何种结构推进，目前仍停留在讨论层面。