特斯拉股價在週四盤前延續跌勢，此前一個交易日已下跌3%至385.19美元，使本週累計跌幅接近4%。市場對特斯拉與SpaceX潛在合併的擔憂正在升溫，多位基金經理警告交易面臨政治障礙和溢價風險。

Strategic Wealth Partners執行長Mark Tepper公開質疑合併前景。他在X上表示，不認為SpaceX與特斯拉的合併會發生，理由是馬斯克即將面臨更大的政治壓力，這意味著兩家公司都將面臨更嚴格的監管。這一警告的背景是民主黨在中期選舉中拿下國會兩院，並贏得得克薩斯州州長選舉。得州是特斯拉和SpaceX的重要運營基地，也是兩家公司計劃中的Terafab晶片製造專案所在地。

XTB研究主管Kathleen Brooks也指出，國會審查力度加大可能延緩交易程序。她表示，雖然國會無法阻止合併，但可以通過額外審查來拖慢節奏。目前，特斯拉和SpaceX已分別成立特別委員會，研究潛在合併事宜。

The Future Fund管理合夥人Gary Black則從交易結構角度提出警告。他認為，全股票形式的SpaceX與特斯拉合併可能給投資者帶來的價值低於看漲者的預期。他以Marvell Technology收購Lumentum Holdings為例指出，24%的溢價可能因收購方股價下跌而迅速轉為負值。Black援引資料稱，自交易宣佈前水平算起，Lumentum股價已下跌27%，Marvell下跌31%。本週早些時候，他還提到Lumentum在Marvell因交易傳聞下跌26%後滑落15%至750美元。

Marvell最初提出以每股Lumentum換4.5股Marvell股票的方案，價值約1132美元，較Lumentum 10月28日收盤價溢價24%。但由於採用固定換股比例，要約的美元價值會隨Marvell股價一同縮水。該交易預計在2028年上半年完成，Black警告特斯拉投資者可能面臨同樣漫長的等待。他表示，考慮到SpaceX與特斯拉交易的規模和複雜性，耗時可能不相上下。

與看空情緒形成對比的是，Cathie Wood旗下的ARK投資管理公司週三買入了348,406股SpaceX股票，價值約4740萬美元。其中ARK Innovation ETF（ARKK）買入224,483股，ARK Autonomous Technology Robotics ETF（ARKQ）買入63,478股，ARK Next Generation Technology ETF（ARKW）買入60,445股。

圍繞馬斯克在得州專案的爭議同樣存在。前製造與供應鏈高管Jeff Lutz反駁了相關擔憂，指出特斯拉和SpaceX的每個專案都經過了正常的本地聽證和許可程式，並強調其經濟貢獻。Lutz估計，到2027年底，得州將佔SpaceX 13吉瓦計算能力的7%至12%。馬斯克在上月財報電話會上提出了13吉瓦的目標，而截至9月30日，SpaceX報告的銘牌計算能力為1.7吉瓦。儘管如此，專案仍面臨當地阻力。Grimes縣專員委員會在6月批准了Terafab的重投資區和稅收優惠，儘管居民對透明度、環境影響和地區變化表示擔憂。

在Stocktwits平台上，散戶對特斯拉的情緒從一週前的“看跌”進一步惡化至“極度看跌”，24小時訊息量激增107%。有使用者警告稱，很快會出現涉及馬斯克的負面新聞和調查，並擔心交易演算法在負面訊息下的反應。另一位使用者則直言“藍潮之下無合併”。今年以來，特斯拉股價累計下跌約14%，在“美股七巨頭”中表現最差。