特斯拉股价在周四盘前延续跌势，此前一个交易日已下跌3%至385.19美元，使本周累计跌幅接近4%。市场对特斯拉与SpaceX潜在合并的担忧正在升温，多位基金经理警告交易面临政治障碍和溢价风险。

Strategic Wealth Partners首席执行官Mark Tepper公开质疑合并前景。他在X上表示，不认为SpaceX与特斯拉的合并会发生，理由是马斯克即将面临更大的政治压力，这意味着两家公司都将面临更严格的监管。这一警告的背景是民主党在中期选举中拿下国会两院，并赢得得克萨斯州州长选举。得州是特斯拉和SpaceX的重要运营基地，也是两家公司计划中的Terafab芯片制造项目所在地。

XTB研究主管Kathleen Brooks也指出，国会审查力度加大可能延缓交易进程。她表示，虽然国会无法阻止合并，但可以通过额外审查来拖慢节奏。目前，特斯拉和SpaceX已分别成立特别委员会，研究潜在合并事宜。

The Future Fund管理合伙人Gary Black则从交易结构角度提出警告。他认为，全股票形式的SpaceX与特斯拉合并可能给投资者带来的价值低于看涨者的预期。他以Marvell Technology收购Lumentum Holdings为例指出，24%的溢价可能因收购方股价下跌而迅速转为负值。Black援引数据称，自交易宣布前水平算起，Lumentum股价已下跌27%，Marvell下跌31%。本周早些时候，他还提到Lumentum在Marvell因交易传闻下跌26%后滑落15%至750美元。

Marvell最初提出以每股Lumentum换4.5股Marvell股票的方案，价值约1132美元，较Lumentum 10月28日收盘价溢价24%。但由于采用固定换股比例，要约的美元价值会随Marvell股价一同缩水。该交易预计在2028年上半年完成，Black警告特斯拉投资者可能面临同样漫长的等待。他表示，考虑到SpaceX与特斯拉交易的规模和复杂性，耗时可能不相上下。

与看空情绪形成对比的是，Cathie Wood旗下的ARK投资管理公司周三买入了348,406股SpaceX股票，价值约4740万美元。其中ARK Innovation ETF（ARKK）买入224,483股，ARK Autonomous Technology Robotics ETF（ARKQ）买入63,478股，ARK Next Generation Technology ETF（ARKW）买入60,445股。

围绕马斯克在得州项目的争议同样存在。前制造与供应链高管Jeff Lutz反驳了相关担忧，指出特斯拉和SpaceX的每个项目都经过了正常的本地听证和许可程序，并强调其经济贡献。Lutz估计，到2027年底，得州将占SpaceX 13吉瓦计算能力的7%至12%。马斯克在上月财报电话会上提出了13吉瓦的目标，而截至9月30日，SpaceX报告的铭牌计算能力为1.7吉瓦。尽管如此，项目仍面临当地阻力。Grimes县专员委员会在6月批准了Terafab的重投资区和税收优惠，尽管居民对透明度、环境影响和地区变化表示担忧。

在Stocktwits平台上，散户对特斯拉的情绪从一周前的“看跌”进一步恶化至“极度看跌”，24小时消息量激增107%。有用户警告称，很快会出现涉及马斯克的负面新闻和调查，并担心交易算法在负面消息下的反应。另一位用户则直言“蓝潮之下无合并”。今年以来，特斯拉股价累计下跌约14%，在“美股七巨头”中表现最差。