特斯拉在上海超級工廠的定位，正在與馬斯克當年的表態漸行漸遠。2019年工廠動工時，馬斯克明確表示該廠將為中國市場生產更實惠的Model 3和Model Y，並強調「實惠的車必須在與客戶相同的大陸生產」。但據The Motley Fool分析，中國本土車企電動車技術快速迭代、價格戰異常慘烈，迫使特斯拉重新規劃中國產能的用途——如今上海工廠的出口正大幅放量。

資料顯示，2026年前三季度特斯拉在華零售銷量為381,088輛，同比下滑近12%。與之形成鮮明反差的是，同期上海工廠出口量翻倍有餘，達到361,972輛，幾乎與在華零售銷量持平。截至9月，出口佔特斯拉中國批發量的比重上升2,000個基點（即20個百分點）至49%。出口的強勁增長，帶動特斯拉中國前三季度批發總量同比增長近23%，達到743,060輛。

不過，這一亮眼數字的另一面是：這仍是特斯拉過去四年來前九個月在華零售銷量的最低水平。而且這並非特斯拉獨有的困境——越來越多中國品牌正加速出海，尤其是插電混動車型可規避歐洲對中國電動車設定的部分關稅，令整個行業都在承受本土市場內卷與海外擴張的雙重壓力。

更令局面複雜的是政策變化。中國財政部與國家稅務總局宣佈，自2027年4月1日起，新能源汽車（含純電與插電混動）的出口退稅率將從13%下調至9%。這意味著特斯拉每出口一輛車的退稅收益減少4個百分點。4%看似不大，但折算下來，特斯拉要麼自行消化數億美元的利潤損失，要麼在海外市場提價轉嫁成本。

對投資者而言，這一變化的影響取決於視角。樂觀的一面是，特斯拉成功盤活了上海工廠的產能，批發資料得以維持；悲觀的一面是，其在中國本土市場的實際業務仍在承壓。由於退稅率以報關日期為準，特斯拉有動機在2026年第四季度和2027年第一季度儘可能多地從上海發運車輛，這可能帶來兩個季度的批發資料支撐。但此後，同比基數將變得難看，特斯拉將陷入兩難：在海外提價（而中國品牌已在價格上形成壓制）、削減中國產能（損害盈利能力），或維持現狀、承受退稅下調帶來的利潤率侵蝕。

需要說明的是，上述內容為The Motley Fool作者Daniel Miller的評論觀點，其中涉及的市場判斷與前景推演屬原作者看法，不代表本站立場。