特斯拉在上海超级工厂的定位，正在与马斯克当年的表态渐行渐远。2019年工厂动工时，马斯克明确表示该厂将为中国市场生产更实惠的Model 3和Model Y，并强调「实惠的车必须在与客户相同的大陆生产」。但据The Motley Fool分析，中国本土车企电动车技术快速迭代、价格战异常惨烈，迫使特斯拉重新规划中国产能的用途——如今上海工厂的出口正大幅放量。

数据显示，2026年前三季度特斯拉在华零售销量为381,088辆，同比下滑近12%。与之形成鲜明反差的是，同期上海工厂出口量翻倍有余，达到361,972辆，几乎与在华零售销量持平。截至9月，出口占特斯拉中国批发量的比重上升2,000个基点（即20个百分点）至49%。出口的强劲增长，带动特斯拉中国前三季度批发总量同比增长近23%，达到743,060辆。

不过，这一亮眼数字的另一面是：这仍是特斯拉过去四年来前九个月在华零售销量的最低水平。而且这并非特斯拉独有的困境——越来越多中国品牌正加速出海，尤其是插电混动车型可规避欧洲对中国电动车设置的部分关税，令整个行业都在承受本土市场内卷与海外扩张的双重压力。

更令局面复杂的是政策变化。中国财政部与国家税务总局宣布，自2027年4月1日起，新能源汽车（含纯电与插电混动）的出口退税率将从13%下调至9%。这意味着特斯拉每出口一辆车的退税收益减少4个百分点。4%看似不大，但折算下来，特斯拉要么自行消化数亿美元的利润损失，要么在海外市场提价转嫁成本。

对投资者而言，这一变化的影响取决于视角。乐观的一面是，特斯拉成功盘活了上海工厂的产能，批发数据得以维持；悲观的一面是，其在中国本土市场的实际业务仍在承压。由于退税率以报关日期为准，特斯拉有动机在2026年第四季度和2027年第一季度尽可能多地从上海发运车辆，这可能带来两个季度的批发数据支撑。但此后，同比基数将变得难看，特斯拉将陷入两难：在海外提价（而中国品牌已在价格上形成压制）、削减中国产能（损害盈利能力），或维持现状、承受退税下调带来的利润率侵蚀。

需要说明的是，上述内容为The Motley Fool作者Daniel Miller的评论观点，其中涉及的市场判断与前景推演属原作者看法，不代表本站立场。