特斯拉股價在過去一個月上漲8.71%，市場對新一代Roadster的期待再度升溫。但預測市場給出的定價是：這款車在2027年12月31日前交付的機率只有37.5%。247WallSt的Alex Sirois在9月18日的評論中提出，在追逐這波Roadster熱情之前，投資者需要先看清財報正在傳遞什麼訊號。

該評論將特斯拉當前狀態概括為「持有」，核心矛盾在於：管理層至今沒有為新一代Roadster給出確定的量產日期，而股價已經因Roadster釋出的預期而快速上行。特斯拉仍是全球市值最高的車企，但業務正處於轉型期。第二季度汽車交付量達到480,126輛的紀錄水平，同時資本開支被重新導向Robotaxi、Optimus、AI算力以及位於奧斯汀的半導體工廠。Roadster在2025年第四季度的產品管線中被描述為「處於設計開發階段」，而在2026年第二季度財報電話會上完全沒有被提及。評論認為，這種沉默與管理層此前稱該車將「令人震撼」的說法之間，構成了投資者必須定價的張力。

看多方的論據集中在經營層面的改善跡象。第二季度營收為282.4億美元，超出市場預期7.1%；儲能部署同比增長41%；活躍FSD訂閱數達到148萬，同比增長56%。首席財務官Vaibhav Taneja表示，特斯拉第二季度結束時擁有「自2023年以來最大的訂單積壓」。Robotaxi已完成超過38萬英里的無人監督駕駛，且沒有重大事故記錄。評論提到，分析師平均目標價為390.09美元，46位覆蓋分析師中有22位給出「買入」或「強力買入」評級，任何2027年的Roadster亮相都將被視為光環產品。

看空方的焦點則在利潤表。第二季度營業利潤同比下滑56.88%，營業利潤率壓縮至1.4%，自由現金流轉為負10.9億美元，資本開支同比翻倍以上。非GAAP每股收益為0.33美元，低於0.5367美元的預期，差距達38.51%。估值方面，特斯拉的滾動市盈率為335倍，前瞻市盈率為149倍。評論認為，在這樣的估值水平上押注一個尚未確認的車型，需要其餘業務表現近乎完美。

文章還列出若干資料點：特斯拉股價為366.20美元，市值接近1.446萬億美元；390.09美元的共識目標價隱含約6.5%的上行空間；分析師評級分佈為6個強力買入、16個買入、19個持有、3個賣出、2個強力賣出。特斯拉年內下跌18.57%，過去一年下跌14.01%，同期標普500回報分別為11.85%和15.70%。股價位於351.65美元的50日均線上方，但低於397.97美元的200日均線。

評論的結論是，Roadster的期權價值不足以支撐335倍的滾動市盈率。作者認為，押注Roadster本質上是押注一款尚未確認的車型，而市場隱含的2027年底前交付機率約為三分之一；在營業利潤率接近週期低點、自由現金流剛轉負、2026年資本開支預計超過250億美元的背景下，支付如此高的估值倍數需要其餘故事保持無瑕。作者提出，明確的Roadster量產承諾、通過監管審查的Cybercab產能爬坡以及利潤率企穩，才可能支撐在回撥時買入的邏輯；反之，若出現連續第三個季度利潤率壓縮、自動駕駛遭遇重大挫折，或398美元附近的200日均線由支撐轉為阻力，則看空邏輯會強化。文章最後表示，如果Roadster邏輯成立，再等一個季度的成本幾乎可以忽略；如果不成立，等待則能省下很多。