特斯拉股价在过去一个月上涨8.71%，市场对新一代Roadster的期待再度升温。但预测市场给出的定价是：这款车在2027年12月31日前交付的概率只有37.5%。247WallSt的Alex Sirois在9月18日的评论中提出，在追逐这波Roadster热情之前，投资者需要先看清财报正在传递什么信号。
该评论将特斯拉当前状态概括为「持有」，核心矛盾在于：管理层至今没有为新一代Roadster给出确定的量产日期，而股价已经因Roadster发布的预期而快速上行。特斯拉仍是全球市值最高的车企，但业务正处于转型期。第二季度汽车交付量达到480,126辆的纪录水平，同时资本开支被重新导向Robotaxi、Optimus、AI算力以及位于奥斯汀的半导体工厂。Roadster在2025年第四季度的产品管线中被描述为「处于设计开发阶段」，而在2026年第二季度财报电话会上完全没有被提及。评论认为，这种沉默与管理层此前称该车将「令人震撼」的说法之间，构成了投资者必须定价的张力。
看多方的论据集中在经营层面的改善迹象。第二季度营收为282.4亿美元，超出市场预期7.1%；储能部署同比增长41%；活跃FSD订阅数达到148万，同比增长56%。首席财务官Vaibhav Taneja表示，特斯拉第二季度结束时拥有「自2023年以来最大的订单积压」。Robotaxi已完成超过38万英里的无人监督驾驶，且没有重大事故记录。评论提到，分析师平均目标价为390.09美元，46位覆盖分析师中有22位给出「买入」或「强力买入」评级，任何2027年的Roadster亮相都将被视为光环产品。
看空方的焦点则在利润表。第二季度营业利润同比下滑56.88%，营业利润率压缩至1.4%，自由现金流转为负10.9亿美元，资本开支同比翻倍以上。非GAAP每股收益为0.33美元，低于0.5367美元的预期，差距达38.51%。估值方面，特斯拉的滚动市盈率为335倍，前瞻市盈率为149倍。评论认为，在这样的估值水平上押注一个尚未确认的车型，需要其余业务表现近乎完美。
文章还列出若干数据点：特斯拉股价为366.20美元，市值接近1.446万亿美元；390.09美元的共识目标价隐含约6.5%的上行空间；分析师评级分布为6个强力买入、16个买入、19个持有、3个卖出、2个强力卖出。特斯拉年内下跌18.57%，过去一年下跌14.01%，同期标普500回报分别为11.85%和15.70%。股价位于351.65美元的50日均线上方，但低于397.97美元的200日均线。
评论的结论是，Roadster的期权价值不足以支撑335倍的滚动市盈率。作者认为，押注Roadster本质上是押注一款尚未确认的车型，而市场隐含的2027年底前交付概率约为三分之一；在营业利润率接近周期低点、自由现金流刚转负、2026年资本开支预计超过250亿美元的背景下，支付如此高的估值倍数需要其余故事保持无瑕。作者提出，明确的Roadster量产承诺、通过监管审查的Cybercab产能爬坡以及利润率企稳，才可能支撑在回调时买入的逻辑；反之，若出现连续第三个季度利润率压缩、自动驾驶遭遇重大挫折，或398美元附近的200日均线由支撑转为阻力，则看空逻辑会强化。文章最后表示，如果Roadster逻辑成立，再等一个季度的成本几乎可以忽略；如果不成立，等待则能省下很多。