SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）于2026年10月20日公布第三季度财报，并首次以视频直播形式召开业绩会，地点设在得克萨斯州巴斯特罗普的Starlink工厂。CEO埃隆·马斯克与多位高管出席，开场即抛出重磅计划：下一次Flight 15试飞将同时尝试用发射塔机械臂回收超重助推器与星舰上面级。

财报显示，SpaceX当季营收146亿美元，同比增长161%；净利润44亿美元，较上年同期净亏损11亿美元改善55亿美元；调整后EBITDA为88亿美元，同比增长306%。运营利润为28亿美元。公司称增长主要来自新划分的Super Intelligence（SI）分部和连接业务（Connectivity）的加速。

连接业务方面，SpaceX首次执行了创收型星舰任务，将26颗Starlink V3卫星送入宽带星座，公司称其新增下行容量约为单次猎鹰9号Starlink发射的10倍。该分部营收同比增长69%，运营利润增长99%，动力来自企业及政府客户采用增加与Starlink消费者用户持续增长。

SI分部成为财报新亮点。公司称年内新增67亿美元的SI解决方案与基础设施收入，驱动力包括云服务协议、对Cursor的收购，以及包括Grok Bot在内的SI模型与软件应用。截至2026年9月30日，公司名义算力规模达到1.7 GW。

首席财务官在评论中表示，本季度连接业务势头延续、SI业务出现明显拐点，发射领先地位、经常性Starlink收入与SI基础设施扩张共同带来经营杠杆。公司强调将保持资本效率与投资级资产负债表，同时以足够快的速度抓住眼前机会。

星舰回收计划是本次业绩会最受关注的技术看点。马斯克展示了一段上面级星舰被发射塔机械臂捕获的动画模拟，但模拟未包含超重助推器回收环节，因此两节先后回收后是否会重新堆叠、以及具体操作顺序仍待明确。SpaceX原计划在Flight 14尝试回收上面级，后为专注入轨目标而放弃该节点；Flight 13上面级在印度洋的平稳溅落则被视为下一次尝试回收的预资格测试。

回顾历史，SpaceX于2024年10月13日的Flight 5首次用机械臂成功捕获超重助推器，此后Flight 7与Flight 8也完成助推器回收。若Flight 15实现两节同时回收，将是有史以来首次轨道级火箭两级全部回收，对复用效率和发射成本结构具有标志性意义。

从投资者视角看，这份财报的看点在于收入结构的变化：星舰从技术验证走向创收、Starlink V3带来容量跃升、SI业务首次以独立分部贡献可观增量。与此同时，双回收计划的技术风险、SI业务高增长能否持续、以及资本开支与算力扩张的平衡，都是后续需要跟踪的变量。