在第33屆巴倫投資大會上，巴倫資本創始人羅恩·巴倫與埃隆·馬斯克進行了一場約一小時的對談。作為特斯拉和SpaceX的長期機構投資者，巴倫的提問集中在工程進展、資本開支邏輯與中長期商業回報上，而馬斯克的回答則把話題從演算法模型拉回到支撐AI運轉的物理底層：晶片怎麼造、電從哪裡來、工程隊能不能把東西真正建起來。
馬斯克丟擲的最激進構想，是建設一座名為Terafab的超級晶圓廠。他解釋這個名字有三重含義：恐懼（Terror）、地球（Terra）和太瓦（Tera），核心定義是每年製造1太瓦（1000吉瓦）功耗規模的算力晶片。作為對比，他稱今年全球所有廠商生產的AI晶片功耗合計約20至25吉瓦，明年行業預測的總產能約35至45吉瓦——也就是說，這一座工廠的產能就接近明年全球預計總產量的30倍，且產出的晶片主要供自身業務消納。他估算該專案累計資本開支約1萬億美元，但會隨工程進度分期投入，而非一次性支出。
支撐這一構想的，是馬斯克對傳統晶圓製造流程的批評。他稱實地考察現代化晶圓廠會發現，晶圓在機台間搬運和排隊等待的時間佔製造週期的一半以上，有時只有約20%的時間晶圓表面原子結構在被有效加工。傳統大廠不願激進改造，是因為先進晶圓廠資本極度密集、試錯成本高昂，管理層傾向於沿用已驗證的成熟工藝。特斯拉的應對方式是在奧斯汀超級工廠內建一個先進製程研發實驗室，把邏輯計算、儲存、先進封裝與光刻測試放在同一棟建築裡形成物理閉環，目標是把新方案驗證週期從行業常見的近一年縮短到約一個月，再將跑通的工藝遷移到得州格萊姆斯縣的大規模量產基地。
在算力基建上，馬斯克用孟菲斯專案說明工程執行力的差異。他稱當地配套自備電廠實際輸出已超過1吉瓦，計劃擴容到1.5至2吉瓦，而同等規模電廠通常要建約5年，他的團隊只用了約1年。他本人把一輛Airstream房車停在電廠旁常駐現場，並親自參與鋪設高壓電纜、光纖接駁和電廠排程軟體除錯。他引用網路流傳的“何塞挖坑”漫畫形容行業痛點：坑裡只有一個工人在揮鍬，坑邊站滿戴安全帽的監工——簽發採購訂單的管理者大量增加，真正具備現場施工能力的隊伍卻嚴重不足，導致全美大量資料中心專案處於半停滯狀態。
能源上限是整場對話的落點。馬斯克稱全美電網平均負荷只有500吉瓦，若每年要在地面新增200吉瓦的AI算力負荷，相當於要求全美電網每年擴容四成，在物理和工程上難以實現。他的結論是算力規模化出路在太空：近地軌道光照連續、沒有大氣損耗，依託星艦大幅降低入軌成本後，可部署分散式在軌資料中心。
對話還延伸到具身智慧。馬斯克從勞動力基數與有效工時的數學推匯出發，稱成熟人形機器人可全天候運轉，單台綜合周產出約為人類勞動者的5倍，部署2000萬至3000萬台高水平機器人即可支撐整個美國的實體商品與服務總量。他進一步推演，當超級智慧充分滿足人類需求、生產力脫離勞動力與地表能源束縛後，基於稀缺性建立的現有貨幣體系將類似原始社會在海灘上交易的貝殼。
談及OpenAI時，馬斯克重申其初衷是開源、非營利的公共研究機構，如今卻演變為追求最大利潤的封閉商業實體，與其創立宗旨背離。他稱當年拒絕接受商業實體中的股權份額，因為在非營利慈善架構中持有商業股權在邏輯上說不通。他還提到Anthropic的七位核心創始成員正是因不信任OpenAI管理層而離開另立門戶。
整場對話沒有給出具體的財務指引或產品時間表，但提供了一個橫跨半導體制造、電力工程與空天產業的推演框架：AI的瓶頸正在從模型能力轉向物理世界的交付能力，而誰能下場解決工程問題，誰就掌握擴張節奏。