SpaceX（SPCX）的每股公允價值在最新一輪分析師定價工作中被從 222.71 美元上調至 257.11 美元。這一上調發生在多空觀點交織的研究背景下：部分報告強調 AI 與星鏈的增長潛力，另一些則聚焦執行風險、競爭壓力，以及與特斯拉潛在合併討論帶來的不確定性。

看多陣營中，摩根大通、摩根士丹利、巴克萊和瑞銀等機構將 SpaceX 視為 AI 算力租賃的關鍵受益者，指出其第三季度各業務板塊均超預期，並披露了詳細的 GPU 產能資料，從而推高了模型中的營收和 EBITDA 預期。多家券商大幅上調目標價：摩根大通至 500 美元、Cantor Fitzgerald 至 345 美元、Arete 至 450 美元、Oppenheimer 至 280 美元、美國銀行至 275 美元，這些調整通常與星艦進展、星鏈移動業務以及 AI 和連線收入的潛在規模掛鉤。Clear Street、TD Cowen、CLSA 和花旗也強調，星艦第 14 次飛行、星鏈 V3 部署和強勁的第三季度業績支撐其積極立場，並認為長期預測偏保守，若執行持續向好可能上修。

看空方面，Susquehanna 和 Erste Group 提示了 SpaceX 激進算力建設、星艦商業化及 AI 盈虧平衡時間方面的執行風險。DZ Bank 以賣出評級和 100 美元目標價首次覆蓋，遠低於樂觀券商。富國銀行、伯恩斯坦和摩根士丹利的電信與有線分析師將 SpaceX 視為現有運營商的競爭威脅，但也指出建設地面行動網路需要時間、資本和頻譜工作，這使其對 SpaceX 長期增長路徑的評論保持一定謹慎。

新聞層面，SpaceX 與特斯拉已各自成立獨立特別委員會，審查一項估值在 3.5 萬億至 3.8 萬億美元之間的潛在合併，任何交易仍需董事會、股東以及美國和中國的監管批准。Anthropic 已成為 SpaceX 最大客戶，檔案顯示到 2029 年的算力支出承諾高達 1205 億美元，但部分合同可通知取消。SpaceX 公佈 2026 年第三季度創紀錄營收 145.8 億美元、淨利潤 44 億美元，其中超級智慧 AI 板塊貢獻 75.6 億美元，管理層提到 1360 萬星鏈使用者。公司還獲得了約 400 億美元與輝達 AI 晶片相關的融資，用於建設大型 AI 資料中心，到 2027 年可能增加約 10 吉瓦算力容量，同時通過美國頻譜和鐵塔接入交易加深電信佈局。

估值模型的關鍵假設也發生變動：營收增長假設從 121.90% 調整為 142.47%，利潤率假設從 31.83% 升至 40.12%，未來市盈率倍數從 55.34 倍降至 30.92 倍，貼現率從 7.24% 升至 9.82%。這些調整共同推動了公允價值的重估。

整體來看，市場對 SpaceX 的看法呈現明顯分歧：一方看重其在 AI 算力和衛星連線領域的擴張潛力，另一方則擔憂資本開支強度、星艦與衛星部署的執行難度，以及對關鍵供應商和電信合作伙伴的依賴。潛在的特斯拉合併討論進一步增加了不確定性，其估值區間和監管審批路徑尚待明確。