巴克萊在最新覆蓋報告中，把 SpaceX 與特斯拉的潛在合併列為看多特斯拉邏輯中的關鍵組成部分。該行首席分析師 Dan Levy 將特斯拉評級從「中性」上調至「增持」，並將一年期目標價從 370 美元上調至 450 美元。這一目標價並非隨意設定——它恰好對應分析師對特斯拉在全股票收購情境下被收購的等價估值。按 450 美元計算，特斯拉股東可獲得較當前股價約 20% 的估值溢價；以兩家公司撰寫時的股價換算，每 1 股特斯拉約可換取 3.1 股 SpaceX 股票。
合併傳聞的源頭可追溯到 SpaceX 最近一次第三季度電話會議。CEO 埃隆·馬斯克 被問及公司是否可能與特斯拉合併時回應稱，他認為合併是個好主意，並確認兩家公司均已成立特別委員會探討潛在的業務合併。這意味著長期以來關於兩家公司可能走向合併的猜測，已從市場臆測進入公司層面的正式評估階段。
從體量看，SpaceX 當前市值約 2 萬億美元，特斯拉約 1.55 萬億美元。SpaceX 規模更大，使其在潛在合併中更可能扮演收購方；兩家公司各自的財務特徵，加上當前以有利利率獲取大額貸款存在難度，意味著這筆交易大機率將主要以股票、甚至全部以股票支付。馬斯克同時擔任兩家公司 CEO 的身份，以及與之相關的薪酬激勵安排，也指向 SpaceX 以股票為主的交易方式收購特斯拉是最可能的結果。
交易能否落地，除了要跨越監管門檻，還取決於特斯拉股東的投票。收購需要獲得 50% 以上的贊成票；這意味著未參與投票的投資者，其等值投票股份在計票時將被計為反對票。馬斯克目前控制特斯拉約 20% 的投票權，並可能爭取到相當一部分機構投資者的支援，但仍可能需要散戶投資者的實質性支援才能讓交易過關。正因如此，文章認為最終向特斯拉股東提供的估值溢價可能更高。
對特斯拉股東而言，若收購最終完成，當下買入特斯拉股票在某種意義上相當於以顯著折價間接買入 SpaceX 股票。但硬幣的另一面是，為這筆交易融資所需的新股發行將帶來大幅稀釋，使得合併後 SpaceX 股票的走勢更難預測。文章作者的判斷是，從現有條件看，這筆潛在交易的天平更偏向特斯拉股東一側。
需要指出的是，上述內容屬於媒體評論與分析師觀點，評級、目標價及換股比例均為相關方的預測，交易能否推進仍存在不確定性，最終條款以公司正式披露為準。