谷歌母公司Alphabet最新公佈的第三季度財報讓市場失望：營收和利潤雙雙不及華爾街預期，公司股價在盤後交易中一度下跌8.5%。

具體來看，截至9月30日的三個月內，Alphabet不含合作伙伴分成的營收為1112億美元，略低於分析師預測均值1113億美元；每股收益為2.12美元，遠低於華爾街預期的2.99美元。這一業績表明，Alphabet在人工智慧領域的鉅額投資尚未產生足夠回報以證明支出的合理性。

利潤承壓的一個重要原因來自股權投資。Alphabet第三季度股權投資產生87億美元虧損，直接拉低淨利潤。這與一年前錄得投資收益以及第二季度獲得鉅額收益形成鮮明反差——第二季度的收益很大程度上來自其所持SpaceX和Anthropic的股份。

不過，財報中也有亮點。作為衡量公司AI產品及託管服務需求的重要指標，谷歌雲業務營收307億美元、利潤111億美元，均高於分析師預期的291億美元和98億美元。Alphabet仍依靠廣告和搜尋業務的強勁表現為AI投資提供資金，即便隨著AI生成的答案被引入搜尋，其核心業務也面臨潛在影響。

當前，投資者對Alphabet的壓力越來越大，要求其證明AI基礎設施的鉅額支出正在取得回報。谷歌為自身及客戶建設AI基礎設施，推動資本支出升至紀錄水平。這份財報可能加劇市場對科技巨頭AI投資回報週期的審視。