谷歌母公司Alphabet最新公布的第三季度财报让市场失望：营收和利润双双不及华尔街预期，公司股价在盘后交易中一度下跌8.5%。

具体来看，截至9月30日的三个月内，Alphabet不含合作伙伴分成的营收为1112亿美元，略低于分析师预测均值1113亿美元；每股收益为2.12美元，远低于华尔街预期的2.99美元。这一业绩表明，Alphabet在人工智能领域的巨额投资尚未产生足够回报以证明支出的合理性。

利润承压的一个重要原因来自股权投资。Alphabet第三季度股权投资产生87亿美元亏损，直接拉低净利润。这与一年前录得投资收益以及第二季度获得巨额收益形成鲜明反差——第二季度的收益很大程度上来自其所持SpaceX和Anthropic的股份。

不过，财报中也有亮点。作为衡量公司AI产品及托管服务需求的重要指标，谷歌云业务营收307亿美元、利润111亿美元，均高于分析师预期的291亿美元和98亿美元。Alphabet仍依靠广告和搜索业务的强劲表现为AI投资提供资金，即便随着AI生成的答案被引入搜索，其核心业务也面临潜在影响。

当前，投资者对Alphabet的压力越来越大，要求其证明AI基础设施的巨额支出正在取得回报。谷歌为自身及客户建设AI基础设施，推动资本支出升至纪录水平。这份财报可能加剧市场对科技巨头AI投资回报周期的审视。