特斯拉於 10 月 21 日釋出 2026 年第三季度財務更新，並召開財報電話會，CEO 埃隆·馬斯克與高管團隊出席。本季最受關注的資料來自其自動駕駛軟體：在北美這一最成熟市場，75% 的新車買家選擇了 FSD（監督版），較第二季度提升近 20 個百分點。

這一選裝率遠超華爾街預期。特斯拉在財報中表示，FSD 正在成為需求驅動力，公司將繼續與監管機構溝通，推動該功能在其他市場獲批。CFO 瓦伊巴夫·塔內賈在電話會上確認了選裝率的環比增幅，並進一步拆解了結構：目前約 50% 的北美特斯拉車主買斷了 FSD 終身套餐，其餘部分則通過月度訂閱使用該功能。由於特斯拉今年早些時候停止了 FSD 的一次性買斷選項，訂閱模式帶來的經常性收入正逐步顯現，FSD 訂閱目前已擴充套件至 9 個歐洲國家。

財務層面，特斯拉第三季度總營收為 280.46 億美元，較去年同期的 280.95 億美元微降 0.17%。但在營收幾乎持平略降的同時，毛利潤從 50.5 億美元 增至 54.94 億美元，同比增長 9%；總 GAAP 毛利率由 18.0% 提升至 19.6%，提高 160 個基點。這一“營收降、利潤升”的組合，是評估特斯拉本季表現時最值得留意的結構變化。

分業務看，汽車業務收入為 200.56 億美元，當季交付 486,532 輛 電動車，收入同比下滑 3%，環比第二季度的 205.16 億美元亦有所回落。能源發電與儲能業務收入 28.81 億美元，同比下降 16%、環比下降 8%，成為本季相對疲軟的板塊。服務及其他業務則同比增長 33%，是三大收入來源中增速最快的部分。

值得關注的是監管積分的顯著萎縮：第三季度特斯拉僅從電動車監管積分中獲得 1.47 億美元，遠低於去年同期的 4.17 億美元。自 2025 年第四季度以來，該項收入逐季下降，背景是歐洲車企對歐盟電動車政策的合規度提升，對購買積分的需求減弱。在這一減項之下，服務及其他業務仍能實現 33% 的增長，FSD 訂閱收入的貢獻不容忽視。

整體來看，本季財報呈現出一條清晰的線索：在汽車銷量與總收入增長放緩的階段，特斯拉正把敘事重心轉向軟體與高毛利服務。FSD 選裝率的跳升，既反映消費者對智慧駕駛功能的付費意願，也意味著收入結構從“一次性賣車”向“持續性軟體訂閱”傾斜。不過，這一轉變仍面臨監管審批節奏、不同市場接受度以及訂閱留存率等變數的檢驗，其可持續性有待後續季度資料驗證。