特斯拉于 10 月 21 日发布 2026 年第三季度财务更新，并召开财报电话会，CEO 埃隆·马斯克与高管团队出席。本季最受关注的数据来自其自动驾驶软件：在北美这一最成熟市场，75% 的新车买家选择了 FSD（监督版），较第二季度提升近 20 个百分点。

这一选装率远超华尔街预期。特斯拉在财报中表示，FSD 正在成为需求驱动力，公司将继续与监管机构沟通，推动该功能在其他市场获批。CFO 瓦伊巴夫·塔内贾在电话会上确认了选装率的环比增幅，并进一步拆解了结构：目前约 50% 的北美特斯拉车主买断了 FSD 终身套餐，其余部分则通过月度订阅使用该功能。由于特斯拉今年早些时候停止了 FSD 的一次性买断选项，订阅模式带来的经常性收入正逐步显现，FSD 订阅目前已扩展至 9 个欧洲国家。

财务层面，特斯拉第三季度总营收为 280.46 亿美元，较去年同期的 280.95 亿美元微降 0.17%。但在营收几乎持平略降的同时，毛利润从 50.5 亿美元 增至 54.94 亿美元，同比增长 9%；总 GAAP 毛利率由 18.0% 提升至 19.6%，提高 160 个基点。这一“营收降、利润升”的组合，是评估特斯拉本季表现时最值得留意的结构变化。

分业务看，汽车业务收入为 200.56 亿美元，当季交付 486,532 辆 电动车，收入同比下滑 3%，环比第二季度的 205.16 亿美元亦有所回落。能源发电与储能业务收入 28.81 亿美元，同比下降 16%、环比下降 8%，成为本季相对疲软的板块。服务及其他业务则同比增长 33%，是三大收入来源中增速最快的部分。

值得关注的是监管积分的显著萎缩：第三季度特斯拉仅从电动车监管积分中获得 1.47 亿美元，远低于去年同期的 4.17 亿美元。自 2025 年第四季度以来，该项收入逐季下降，背景是欧洲车企对欧盟电动车政策的合规度提升，对购买积分的需求减弱。在这一减项之下，服务及其他业务仍能实现 33% 的增长，FSD 订阅收入的贡献不容忽视。

整体来看，本季财报呈现出一条清晰的线索：在汽车销量与总收入增长放缓的阶段，特斯拉正把叙事重心转向软件与高毛利服务。FSD 选装率的跳升，既反映消费者对智能驾驶功能的付费意愿，也意味着收入结构从“一次性卖车”向“持续性软件订阅”倾斜。不过，这一转变仍面临监管审批节奏、不同市场接受度以及订阅留存率等变量的检验，其可持续性有待后续季度数据验证。