雅虎財經影片節目 In the Loop 主持人 Ejaaz Ahamadeen 對 SpaceX（程式碼 SPCX）能否實現萬億美元營收目標提出質疑，並列出三重障礙。該評論釋出之際，SpaceX 股價當日下跌約 5.96%，特斯拉（TSLA）微跌 0.14%，輝達（NVDA）下跌 4.15%。

第一重障礙是資本開支的融資壓力。Ahamadeen 估算相關資本開支規模在 350 億至 400 億美元之間，並質疑資金來源。他提到，特斯拉資產負債表上約有 430 億美元，因此問題在於馬斯克會選擇自籌還是對外融資。他援引市場傳聞稱，SpaceX 正試圖在 Anthropic 進行 IPO 之前募集 300 億至 500 億美元，但不確定進展如何。他認為，這一融資需求仍是明顯的警示訊號；若融資不順，相關計劃可能被推遲，甚至完全中止。

第二重障礙是晶片平台遷移的技術難度。Ahamadeen 指出，當前的主力是 GB300 平台，每月約有 20 萬塊上線；向 Vera Rubin 過渡可能在技術上比預期更困難。他提到，輝達 CEO 黃仁勳在柏林 GTC 活動上稱 Vera Rubin 是最智慧也最容易上線的 GPU，約 5 分鐘即可完成部署，無需線纜且自帶冷卻系統。但 Ahamadeen 對此持保留態度，認為這一說法可能偏樂觀；從歷史經驗看，新一代 GPU 從量產到實際大規模上線往往需要時間，這可能進一步拖慢進度。

第三重障礙是營收預測的可信度。Ahamadeen 強調，對馬斯克的預估應大幅打折。他對比了兩組數字：摩根大通預測 SpaceX 明年營收為 2540 億美元；而馬斯克給出的保守估計為 5000 億至 1 萬億美元。他提到，SpaceX 此前曾給出大規模營收預測但缺乏支撐依據，因此當前預測區間與投行數字之間的巨大落差，本身構成需要審慎看待的風險點。

整體來看，該評論並非否定 SpaceX 的長期機會，而是把萬億美元營收敘事拆解為融資能力、算力遷移執行力和預測可信度三個可驗證變數。對關注馬斯克生態的讀者而言，這三個維度提供了觀察 SpaceX 增長故事進展的對照框架。