風險投資機構 Bessemer Venture Partners 的合夥人 Sameer Dholakia 近日在 20VC 播客中提出，Alphabet 旗下的自動駕駛公司 Waymo 有潛力成長為一家萬億美元級企業。這一數字大約是其 2026 年 2 月融資輪所獲 1260 億美元估值的 8 倍。Dholakia 的樂觀設想並不侷限於網約車，他認為 Waymo 可以把自動駕駛技術延伸到個人購車、卡車運輸和物流等領域。
需要指出的是，Bessemer 本身就是 Waymo 2 月那輪 160 億美元融資的投資方之一，因此 Dholakia 的評論帶有利益關聯。他在播客中承認，個人購車、卡車和物流都還不是 Waymo 當前的業務重點，網約車才是眼下重心。Waymo 在 3 月已達到每週 50 萬次付費乘車，是 2024 年 5 月水平的十倍。Dholakia 還表示，他願意為家庭下一輛車購買 Waymo 駕駛軟體的月度訂閱，類似特斯拉車主為 FSD 付費，並認為 Waymo 有機會向全球其他汽車製造商提供這一服務。
從 Alphabet 的估值來看，市場目前並未為 Waymo 給出明顯溢價。Alphabet 股價對應未來 12 個月預期市盈率約 25 倍，略高於其五年均值 22.6 倍，但遠低於 4 月曾達到的 32.7 倍。這一倍數處於其常規區間內。
Waymo 當前收入規模仍然很小。Sacra 估計其 2 月年化收入為 3.55 億美元，不到 Alphabet 2025 年 4030 億美元營收的 0.1%。分析師預計 Alphabet 營收到 2028 年將增長至 7510 億美元，但 Waymo 的乘車增長在未來幾年內不會明顯改變這些預測。
不過，Waymo 帶來的競爭威脅已經反映在 Uber 的股價中。電信分析師 Walter Piecyk 在 Decoder 播客中表示，正是 Waymo 和特斯拉 Robotaxi 的威脅讓 Uber 股價停留在當前水平。他認為 Waymo 目前的車隊規模遠不足以撼動 Uber 的司機網路，但投資者更關心兩三年後 Waymo 或特斯拉 Robotaxi 的發展前景。Uber 目前對應未來 12 個月預期市盈率約 18.2 倍，低於 Alphabet 的 25 倍。
以 2 月估值計算，Waymo 僅佔 Alphabet 市值的約 3%。Dholakia 的“輕鬆”一詞可能高估了確定性，且其所在機構持有 Waymo 股份。但即便 Waymo 最終價值只有其預測的一半，即 5000 億美元，也是上一輪估值的四倍。對 Alphabet 股東而言，並不需要 Dholakia 完全正確。下一個值得關注的指標是 Waymo 每週付費乘次數，聯合執行長 Tekedra Mawakana 在 2 月表示，今年預期達到每週 100 萬次。