风险投资机构 Bessemer Venture Partners 的合伙人 Sameer Dholakia 近日在 20VC 播客中提出，Alphabet 旗下的自动驾驶公司 Waymo 有潜力成长为一家万亿美元级企业。这一数字大约是其 2026 年 2 月融资轮所获 1260 亿美元估值的 8 倍。Dholakia 的乐观设想并不局限于网约车，他认为 Waymo 可以把自动驾驶技术延伸到个人购车、卡车运输和物流等领域。
需要指出的是，Bessemer 本身就是 Waymo 2 月那轮 160 亿美元融资的投资方之一，因此 Dholakia 的评论带有利益关联。他在播客中承认，个人购车、卡车和物流都还不是 Waymo 当前的业务重点，网约车才是眼下重心。Waymo 在 3 月已达到每周 50 万次付费乘车，是 2024 年 5 月水平的十倍。Dholakia 还表示，他愿意为家庭下一辆车购买 Waymo 驾驶软件的月度订阅，类似特斯拉车主为 FSD 付费，并认为 Waymo 有机会向全球其他汽车制造商提供这一服务。
从 Alphabet 的估值来看，市场目前并未为 Waymo 给出明显溢价。Alphabet 股价对应未来 12 个月预期市盈率约 25 倍，略高于其五年均值 22.6 倍，但远低于 4 月曾达到的 32.7 倍。这一倍数处于其常规区间内。
Waymo 当前收入规模仍然很小。Sacra 估计其 2 月年化收入为 3.55 亿美元，不到 Alphabet 2025 年 4030 亿美元营收的 0.1%。分析师预计 Alphabet 营收到 2028 年将增长至 7510 亿美元，但 Waymo 的乘车增长在未来几年内不会明显改变这些预测。
不过，Waymo 带来的竞争威胁已经反映在 Uber 的股价中。电信分析师 Walter Piecyk 在 Decoder 播客中表示，正是 Waymo 和特斯拉 Robotaxi 的威胁让 Uber 股价停留在当前水平。他认为 Waymo 目前的车队规模远不足以撼动 Uber 的司机网络，但投资者更关心两三年后 Waymo 或特斯拉 Robotaxi 的发展前景。Uber 目前对应未来 12 个月预期市盈率约 18.2 倍，低于 Alphabet 的 25 倍。
以 2 月估值计算，Waymo 仅占 Alphabet 市值的约 3%。Dholakia 的“轻松”一词可能高估了确定性，且其所在机构持有 Waymo 股份。但即便 Waymo 最终价值只有其预测的一半，即 5000 亿美元，也是上一轮估值的四倍。对 Alphabet 股东而言，并不需要 Dholakia 完全正确。下一个值得关注的指标是 Waymo 每周付费乘次数，联合首席执行官 Tekedra Mawakana 在 2 月表示，今年预期达到每周 100 万次。