24/7 Wall St. 在10月2日釋出的觀點文章認為，特斯拉正在越來越多地變成一家「賣軟體、順帶賣車」的公司，但股價表現與業務進展出現明顯背離。文章給出的核心事實是：特斯拉股價年內下跌22.9%，報346.73美元，而同期其自動駕駛相關業務卻在擴張。

文章援引馬斯克在第二季度電話會上的說法稱，對不少買家而言，他們實際上是在「買特斯拉的完全自動駕駛（FSD），車只是附帶的」。資料顯示，活躍FSD訂閱數已達148萬，同比增長56%；Robotaxi已在7個美國都會區提供無監督載客服務。與此同時，文章指出特斯拉上季度自由現金流為負10.9億美元，原因是支出規模龐大。

在估值與預期層面，文章列出幾組數字：華爾街對特斯拉的一年期平均目標價為395.83美元，對應約14%的上行空間；分析師預計2027年每股收益為2.2011美元，高於今年的1.7724美元，增幅約24%，營收預計增長13.9%。但文章強調市場情緒已經降溫——90天前2027年每股收益的一致預期還是2.5181美元，過去30天裡分析師做出19次下調、僅4次上調。業績記錄方面，特斯拉在2025年第四季度和2026年第一季度每股收益超預期，第二季度則以0.33美元不及預期的0.5367美元；營收則連續四個季度超預期，最近一次為282.4億美元，高出預測7.10%。

文章隨後推演特斯拉要在2027年觸及550美元需要什麼條件。按作者計算，當前特斯拉對應2027年盈利的市盈率約為158倍，若股價升至550美元，該倍數將升至250倍；即便以華爾街最高的3.65美元每股收益估算，也仍有151倍。作者由此判斷，這一價格意味著投資者必須按自動駕駛與機器人業務、而非按汽車銷售來給特斯拉定價。

文章列舉的支撐因素包括：Robotaxi規模方面，馬斯克稱Robotaxi行駛里程每週增長超過10%，車隊累計完成超過38萬英里無監督行駛；新硬體方面，Cybercab計劃於2026年量產，AI5晶片計劃於2027年投產；儲能方面，部署量達13.5 GWh、增長41%，管理層預計AI資料中心將帶來需求；Optimus方面，馬斯克稱其為「史上最大產品」，產線正在弗裡蒙特鋪設；利潤率方面，第一季度汽車毛利率為21.1%，而第二季度營業利潤率降至1.4%，作者認為這意味著較大的修復空間。

文章還從歷史角度給出參照：從當前價位到550美元需要上漲約58.6%，而特斯拉自2011年以來有四次年度漲幅超過這一水平——2013年344%、2020年743%、2023年102%、2024年63%。以1.37萬億美元市值計算，550美元僅比498.83美元的52周高點高出約10%。

不過文章也明確點出阻力：資本開支超過250億美元，以及分析師預期的持續下修，都是現實障礙。作者最後表示，馬斯克本人的看法是「明年會更好」，但這一量級的回報不應被期待每年出現。

需要說明的是，上述內容均為該媒體及其作者的觀點與推演，其中的價格預測、估值倍數與業績假設均屬其單方判斷，不構成任何投資建議。