24/7 Wall St. 在10月2日发布的观点文章认为，特斯拉正在越来越多地变成一家「卖软件、顺带卖车」的公司，但股价表现与业务进展出现明显背离。文章给出的核心事实是：特斯拉股价年内下跌22.9%，报346.73美元，而同期其自动驾驶相关业务却在扩张。

文章援引马斯克在第二季度电话会上的说法称，对不少买家而言，他们实际上是在「买特斯拉的完全自动驾驶（FSD），车只是附带的」。数据显示，活跃FSD订阅数已达148万，同比增长56%；Robotaxi已在7个美国都会区提供无监督载客服务。与此同时，文章指出特斯拉上季度自由现金流为负10.9亿美元，原因是支出规模庞大。

在估值与预期层面，文章列出几组数字：华尔街对特斯拉的一年期平均目标价为395.83美元，对应约14%的上行空间；分析师预计2027年每股收益为2.2011美元，高于今年的1.7724美元，增幅约24%，营收预计增长13.9%。但文章强调市场情绪已经降温——90天前2027年每股收益的一致预期还是2.5181美元，过去30天里分析师做出19次下调、仅4次上调。业绩记录方面，特斯拉在2025年第四季度和2026年第一季度每股收益超预期，第二季度则以0.33美元不及预期的0.5367美元；营收则连续四个季度超预期，最近一次为282.4亿美元，高出预测7.10%。

文章随后推演特斯拉要在2027年触及550美元需要什么条件。按作者计算，当前特斯拉对应2027年盈利的市盈率约为158倍，若股价升至550美元，该倍数将升至250倍；即便以华尔街最高的3.65美元每股收益估算，也仍有151倍。作者由此判断，这一价格意味着投资者必须按自动驾驶与机器人业务、而非按汽车销售来给特斯拉定价。

文章列举的支撑因素包括：Robotaxi规模方面，马斯克称Robotaxi行驶里程每周增长超过10%，车队累计完成超过38万英里无监督行驶；新硬件方面，Cybercab计划于2026年量产，AI5芯片计划于2027年投产；储能方面，部署量达13.5 GWh、增长41%，管理层预计AI数据中心将带来需求；Optimus方面，马斯克称其为「史上最大产品」，产线正在弗里蒙特铺设；利润率方面，第一季度汽车毛利率为21.1%，而第二季度营业利润率降至1.4%，作者认为这意味着较大的修复空间。

文章还从历史角度给出参照：从当前价位到550美元需要上涨约58.6%，而特斯拉自2011年以来有四次年度涨幅超过这一水平——2013年344%、2020年743%、2023年102%、2024年63%。以1.37万亿美元市值计算，550美元仅比498.83美元的52周高点高出约10%。

不过文章也明确点出阻力：资本开支超过250亿美元，以及分析师预期的持续下修，都是现实障碍。作者最后表示，马斯克本人的看法是「明年会更好」，但这一量级的回报不应被期待每年出现。

需要说明的是，上述内容均为该媒体及其作者的观点与推演，其中的价格预测、估值倍数与业绩假设均属其单方判断，不构成任何投资建议。