大和证券在最新报告中上调特斯拉目标价，由345美元提高至390美元，但维持“中性”评级。报告指出，此次上调主要反映特斯拉与SpaceX潜在合并的可能性，而非基本面出现根本性改善。

该行同时上调了盈利预测，将2026年每股盈利预测从1.4美元调高至1.7美元，2027年从1.9美元调高至2.05美元，以体现至2027年更强的汽车销量和储能部署。报告预计特斯拉2027年收入增长15%，其中汽车业务增长7%，非汽车业务增长34%。

在业务层面，大和认为特斯拉第三季业绩显示汽车需求趋于稳定，全自动辅助驾驶（FSD）采用率表现稳健，储能产能扩张正在推进，Semi、robotaxi及Optimus等新收入来源也在发展中。储能方面，Megapack新增50吉瓦时产能，有望受益于超大规模运算客户转向800VDC所带动的电池储能系统需求。

不过，该行对robotaxi的收入贡献持谨慎态度，认为其于2027年下半年贡献有意义收入的目标偏乐观，并预计Optimus在2028年前不会带来收入。第三季毛利率优于预期，主要受约4.5亿美元关税退款推动，分别提升毛利率约150个基点及每股盈利约0.12美元。

整体来看，大和在认可特斯拉需求趋稳与储能扩张的同时，也指出robotaxi推出较慢及资金消耗情况，因此维持中性评级，仅将合并可能性纳入目标价调整。