ARK Invest重申对特斯拉的长期目标价，带动特斯拉股价在10月27日午后交易中上涨4%，报406.31美元，表现明显强于同日的电动车板块。ARK分析师Tasha Keeney在上一交易日收盘后重申了公司对特斯拉的基准情景预测：到2031年每股价值4400美元。这一目标价的核心逻辑在于，ARK模型预计届时特斯拉企业价值的大部分将来自Robotaxi（自动驾驶出租车）业务，而非传统电动车销售。

ARK的估值框架将特斯拉的自动驾驶进展置于中心位置。其模型假设，特斯拉在北美交付车辆中Full Self-Driving（FSD）的采用率将持续上升，从而支撑Robotaxi车队的规模化运营。目前，特斯拉已在奥斯汀通过其Robotaxi服务提供Cybercab载客，服务时间延长至午夜。ARK认为，FSD的普及不仅直接贡献软件收入，还能在可用市场提振车辆需求，将软件叙事与汽车销售绑定在一起。

与特斯拉相比，其他电动车厂商的股价表现明显落后。Rivian当日上涨3%，报11.72美元，涨幅可观但仍不及特斯拉。Rivian的产品线包括电动皮卡、SUV和配送货车，其自动驾驶路线图包含与Uber合作、基于R2车型的Robotaxi计划。Lucid仅微涨0.2%，报3.41美元，在三大车企中表现最弱。Lucid主打豪华电动轿车和SUV，目前正与Uber和Nuro在旧金山湾区和休斯顿测试Robotaxi车队。

特斯拉还拥有一个Rivian和Lucid均无法复制的叙事：与SpaceX的潜在合并。特斯拉和SpaceX已各自成立由独立董事组成的特别委员会，评估潜在合并事宜。任何交易仍需获得两个特别委员会、双方董事会以及股东的批准，且尚未确定任何条款。这一合并选项为特斯拉增添了第二增长故事，但也伴随着自身的不确定性。

从多角度看，ARK的长期目标价建立在多年后的假设之上，从当前到2031年之间存在大量执行风险。特斯拉的Robotaxi和FSD adoption必须持续按ARK假设的速度攀升；同时，特斯拉在算力、电池和半导体产能上的多年建设也构成另一层风险，相关项目成熟前支出将维持高位。合并谈判同样可能无果而终，届时特斯拉将仅凭自动驾驶进展来定价。市场对特斯拉的估值分歧，本质上反映了对自动驾驶商业化节奏与合并前景的不同判断。