特斯拉股价目前报374.58美元，年内累计下跌16.71%，同期标普500指数上涨12.03%，跑输大盘近29个百分点。股价较52周高点498.83美元低24.9%，也低于386.94美元的200日均线。在这样的弱势背景下，Wedbush证券分析师Dan Ives给出了华尔街最高的600美元目标价，隐含约60.2%的上行空间，远高于分析师平均目标价397.83美元所对应的6.2%涨幅。Tigress Financial的Ivan Feinseth以550美元目标价紧随其后。

这一乐观判断的核心逻辑，是将特斯拉视为一家正在从电动车制造商转型为AI与自动驾驶软件平台的公司。支持这一叙事的数据确实存在：FSD活跃订阅数从一年前的104万增长至174万；Cybercab已加入奥斯汀的无人监督Robotaxi车队，无人监督行驶里程环比增长8倍至近200万英里；Optimus人形机器人已在弗里蒙特的高产量产线启动生产，Semi卡车也在内华达进入量产阶段。特斯拉账上拥有454亿美元现金，为这些计划提供资金支持。Ives认为，规模化Robotaxi车队与经常性软件收入有望支撑2万亿至3万亿美元的生态估值。

然而，最新财报暴露了转型叙事与当前业绩之间的张力。特斯拉将年度资本开支预测下调了五分之一，尽管调整后每股收益0.48美元超出0.4511美元的预期，股价在随后一个交易日仍下跌3.08%。Direxion的Ryan Lee对此评论称，资本开支下调意味着特斯拉在AI军备竞赛中的投入力度可能不如外界预期的那样全力以赴。财报细节同样偏弱：营收280.5亿美元同比基本持平；GAAP营业利润从16.2亿美元降至7.18亿美元，研发费用升至27.6亿美元；电池短缺导致交付量限制在486,532辆，即便订单积压创四年新高。分析师已将2026年全年每股收益共识从90天前的2.1306美元下调至1.7421美元。

华尔街整体态度明显更为谨慎。覆盖该股的44位分析师中，持有评级最多，达21个；买入15个，强力买入4个，卖出2个，强力卖出2个。过去30天内出现4次全年每股收益下调。以接近159倍的前瞻市盈率计算，特斯拉需要所有里程碑都按时兑现才能支撑当前估值。

对比同业，通用汽车一周内下跌7.7%至77.22美元，平均目标价101.22美元隐含31.1%上行空间；福特过去一个月下跌8.85%至11.94美元，目标价15.56美元隐含30.3%涨幅；Rivian年内下跌38.81%至12.06美元，目标价19美元隐含57.5%上行空间。在这组公司中，特斯拉的共识上行空间最小。

Jim Cramer则提出了一个结构性风险：若SpaceX上市，特斯拉可能失去其稀缺性溢价，股价或持续走低，直到Robotaxi取得更多进展或核心业务好转。关于特斯拉与SpaceX合并的讨论，使这一风险更难评估。

整体来看，市场共识目标价暗示特斯拉当前估值已大致合理。要实现Wedbush所预期的60%涨幅，需要近乎完美的执行，而盈利预期仍在持续下调。在Robotaxi收入真正体现在财报中之前，Rivian与底特律车企的共识目标价所隐含的上行空间都高于特斯拉。