长期看好特斯拉的投资人加里·布莱克（Gary Black）公开提醒投资者，需要把「好公司」和「好股票」区分开来。作为The Future Fund LLC的管理合伙人，布莱克表示自己依然看好特斯拉的业务前景，认为这家电动车企拥有重塑出行方式的独特机会，但他强调，对一家公司的热情不应自动转化为对其股票的热情。

布莱克给出的核心依据是估值。他指出，特斯拉目前的股价大约相当于2026财年盈利的234倍，而市场对其未来每股收益增速的预期约为45%。按此计算，其市盈率相对盈利增长比率（PEG）约为5.2，布莱克称这一水平「按任何标准都偏贵」。

在社交平台X上，布莱克进一步解释了自己的立场。有用户指责他是在挑选特斯拉的表现数据，并称价值投资近年表现不佳。布莱克回应说，自己是「成长型投资者，而非价值型投资者」，但估值纪律并非价值投资者专属。他将「估值纪律」定义为：当市场价格超过内在价值时卖出股票，并认为这一原则「适用于所有投资者，无论成长还是价值」。

这一表态的背景是特斯拉即将发布财报。公司计划于2026年10月21日美股盘后公布第三季度财务业绩。此前特斯拉公布的第三季度交付量为486,500辆，高于市场普遍预期的462,000辆。不过在第二季度，公司营收为282.4亿美元，超出市场预期的257.1亿美元，但调整后每股收益为33美分，低于分析师预期的50美分——营收超预期而利润不及预期，显示出盈利能力仍承压。

从股价表现看，特斯拉股票周一收于380.68美元，上涨0.51%。过去一年该股下跌16.01%，年初至今下跌13.10%，但过去一个月上涨3.40%。

布莱克的提醒触及一个长期存在的争论：特斯拉的估值长期显著高于传统车企，市场对其定价更多反映的是对自动驾驶、机器人等未来业务的预期，而非当前汽车销售利润。当交付量超预期时，多头会强调需求韧性；而当利润不及预期时，估值倍数就成为空头与谨慎派的主要论据。布莱克此番表态并未改变其对业务的看好，但把焦点拉回到价格与价值的关系上——对于一只预期增速约45%、市盈率却高达数百倍的股票而言，增速能否兑现、以及市场愿意为这种增速支付多少溢价，仍是多空分歧的核心。