ARK Investment Management（方舟投資）在特斯拉第三季度財報釋出前丟擲了一份極為樂觀的長期預測：到2031年，特斯拉股價可能達到4400美元，較當前水平有約1095%的上行空間。該機構還首次將特斯拉與SpaceX合併的可能性納入討論，認為這一交易可能在五年內發生。

根據ARK的模型，Robotaxi（自動駕駛出租車）業務將貢獻約80%的預計企業價值，而人形機器人Optimus的貢獻也比此前模型更大。在基準情景下，ARK預計到2031年特斯拉累計Robotaxi數量約為810萬輛，累計對外銷售的Optimus約100萬台，總營收接近1.45萬億美元，市值達17.5萬億美元。ARK分析師Tasha Keeney在X上表示，特斯拉在Robotaxi規模化方面仍處於早期，但其垂直整合和成本優勢可能使其率先實現廣泛服務。ARK估計，到2031年規模化運營後，Cybercab每英里的增量運營成本可能比Waymo的Ioniq 5平台低40%。

合併假設是ARK報告中的另一個潛在催化劑。報告稱，雖然模型將特斯拉作為獨立業務評估，但SpaceX與特斯拉的合併可能在未來五年內發生。ARK認為，特斯拉Robotaxi產生的現金流可以幫助為SpaceX的軌道資料中心提供資金，而SpaceX的前沿AI模型可以支援Optimus。兩者合併後，2031年營收預計達3.8萬億美元，息稅前利潤（EBIT）達2.7萬億美元，其中SpaceX分別貢獻62%和69%。

並非所有人都對合並持樂觀態度。Future Fund董事總經理Gary Black表示，他長期以來認為SpaceX與特斯拉的交易不可避免，但他也重申警告：全股票交易可能稀釋特斯拉股東獲得的利益。Black在X上寫道，他並不預期SPCX/TSLA的股票換股票交易會給特斯拉股東帶來巨大意外之財，儘管公告本身對特斯拉股價是利好。他還提出一個假設性報價：每股特斯拉約420美元，較週一收盤價高出約14%。Black預計合併後公司的估值將跟隨收購方的倍數，並引用估計的2027財年企業價值與EBITDA倍數：SpaceX為29.4倍，特斯拉為72.6倍。他還認為，在6到12個月的交易完成過程中，合併套利可能對股價構成壓力。

特斯拉週一釋出的股東信顯示，其Robotaxi服務已擴充套件到美國七個城市，幷包括沒有方向盤和踏板的Cybercab。公司還報告擁有近150萬付費FSD客戶，FSD Supervised累計行駛里程超過150億英里。特斯拉正在尋求股東支援，在12月3日的年度股東大會上重新選舉馬斯克、董事長Robyn Denholm和J.B. Straubel。委託書顯示，截至9月30日，馬斯克持有約6.996億股，佔比19.8%，其中包括2018年獎勵中帶有投票權的限制性股票。委託書還報告，基於授予日獎勵估值，馬斯克2025年薪酬為1583.6億美元，其中包括4月被沒收的261億美元臨時獎勵。

特斯拉將於週三美股盤後釋出第三季度業績。據Koyfin資料，營收預計環比下降1%，而EBITDA增長15%，EBIT增長129%，調整後每股收益預計增長36%。據Fiscal AI，第三季度營收預計為289.8億美元，去年同期為281.0億美元；EBITDA預計從42.3億美元降至34.0億美元，每股收益從0.50美元降至0.35美元。Morningstar預計，由於特斯拉資本開支龐大，自由現金流將連續第二個季度為負，並預計投資者將仔細審視公司對Robotaxi和人形機器人的近期指引。

散戶股東在收益電話會議前最關心的問題集中在商業化進展上。得票最高（約1000票）的問題是：“我們何時能期待FSD在客戶車輛中實現無監督？”緊隨其後（990票）的是關於客戶何時能購買和擁有Cybercab的問題，還有848票要求澄清奧斯汀以外的擴張和得克薩斯州以外的監管問題。Optimus的單位成本和首個付費客戶獲得629票，另有437票詢問Optimus何時開始產生收入。還有476票要求澄清可能的免費HW3升級，其他股東則希望瞭解Robotaxi經濟性、保險和私人車隊等細節。

在Stocktwits上，過去一天特斯拉的散戶情緒為“中性”，24小時訊息量激增242%。有使用者表示，特斯拉過去多次財報後股價下跌，這次可能會讓人意外；另一位使用者則批評特斯拉運營收入連續五年下滑，認為其無法支撐當前估值。今年以來，特斯拉股價下跌約18%，在“科技七巨頭”中表現最差。