SpaceX 定於週二美股盤後公佈第三季度業績，並於美東時間下午 4:30 在 X 平台進行網路直播，特斯拉的財報則緊隨其後於次日釋出。據 Pepperstone 引用的彭博一致預期，SpaceX 本季營收預計為 128.9 億美元，調整後 EBITDA 為 66.2 億美元，調整後每股收益接近 0.15 美元。若達到這一水平，將較第二季度增長約 65%，併成為 SpaceX 自 IPO 以來首個盈利季度。

分業務來看，分析師預計 AI 業務貢獻約 64 億美元，星鏈（Starlink）貢獻約 49 億美元，後者消費者使用者數預計達到 1430 萬。資本開支方面，市場預期為 196 億美元，這意味著自由現金流可能接近負 116 億美元。

這些數字之所以關鍵，是因為 SpaceX 已花費數月時間試圖贏得持懷疑態度的市場。其創紀錄的 IPO 定價為 135 美元，股價一度衝高至 225.64 美元，隨後在 8 月初跌至約 105 美元。上週五收盤價為 146.03 美元，較 6 月高點低約 28%。第二季度財報營收超預期，達到 78 億美元，星鏈使用者數為 1200 萬，但 184 億美元的資本開支拖累了股價。

自那以來，SpaceX 取得了一系列進展：星艦第 14 次飛行成功入軌並部署 26 顆星鏈 V3 衛星；同意以約 80 億美元收購 800 MHz 頻譜，作為星鏈移動業務推進的一部分；並在四個月內簽署了第四份算力託管協議，自 12 月起每年價值約 130 億美元。管理層的目標是到年底擁有超過 2 吉瓦的算力，並實現 1000 億美元的年化營收執行率。Evercore ISI 將目標價上調至 275 美元，並表示本季度業績的評判可能更多基於這些目標而非已報告的數字。

所有這些都籠罩在特斯拉合併問題之下。巴克萊分析師 Dan Levy 預計，SpaceX 將以全股票方式溢價收購特斯拉，參考估值分別為 2.1 萬億美元和 1.5 萬億美元。他表示，交易公告需在 10 月底或 11 月初前釋出，才能在特斯拉 12 月 6 日的年度股東大會上投票。巴克萊估計，合併後馬斯克將持有約 37%的股份和 56%的投票權。馬斯克曾在 7 月表示，不能在財報電話會上討論合併事宜，但 SpaceX 的問答平台上已出現投資者詢問何時與特斯拉合併的問題，Teslarati 也追蹤了 Roadster 演示如何重新引發相關討論。

若交易達成，週二的業績實際上將為特斯拉股東設定換股價格。他們的持股將轉換為 SpaceX 股票，同時獲得對一家在 AI 領域投入巨大的公司的敞口，而特斯拉自身預計 2026 年資本開支將超過 250 億美元。一個強勁的季度和更平穩的支出將讓這筆換股更容易被接受；反之，若資本開支再度高企且股價下跌，說服難度將加大。