24/7 Wall St. 在10月15日釋出的評論中，對特斯拉（納斯達克程式碼：TSLA）給出未來12個月410.88美元的目標價，並維持買入評級、置信度90%。該機構給出的參照是，特斯拉股價在週一早盤報380.54美元，據此計算目標價對應約7.97%的上行空間。

文章的核心問題是：特斯拉的估值究竟靠什麼支撐。按該機構的測算，特斯拉靜態市盈率高達354倍、前瞻市盈率159倍，這一水平讓傳統車企的估值顯得像打折貨架。要撐起這樣的倍數，自動駕駛、能源和機器人業務必須創造出遠超今天汽車業務的利潤。但該機構的模型也承認，市場已經提前計入了其中相當大一部分未來預期，因此留給投資者的空間"雖小但真實"。

從近期股價表現看，特斯拉過去一週上漲2.68%、過去一個月上漲3.46%，但年內仍累計下跌15.38%，股價處於52周低點297.38美元與高點498.83美元之間。訊息面上，埃隆·馬斯克就Terafab晶片專案表態掌握控制權，帶動股價在週五走高。

基本面方面，特斯拉第二季度營收達到282.4億美元，同比增長25.5%，超過263.6億美元的市場一致預期，當季交付量創下480,126輛的紀錄。但每股收益為0.33美元，營業利潤率收縮至1.4%，原因是營業費用增長47%至43.5億美元；自由現金流為負10.92億美元。

看多邏輯的核心在軟體。該機構列出的多頭依據包括：活躍的全自動駕駛（FSD）訂閱數達到148萬、增長56%；Robotaxi已在7個美國都市區運營，累計完成超過38萬英里無人監督駕駛且無重大事故；儲能部署達到13.5 GWh。馬斯克本人對分析師表示，他認為Optimus將成為"史上最大的產品"。在分析師群體中，有4位給出強烈買入、15位給出買入。若這些業務按計劃放量，該機構的樂觀情景目標價為470.40美元。

但風險同樣清晰。管理層預計2026年資本開支將超過250億美元，並計劃在未來兩到三年繼續加碼。剔除積分收入後的汽車業務利潤率從19.2%降至16.3%，該機構解釋這其中有基數原因：第一季度包含一筆2.3億美元的一次性收益，剔除後利潤率大致持平。能源業務利潤率同樣下滑，與一筆針對歷史安裝專案的2.4億美元保修調整有關。預測市場交易者認為Optimus在年底前釋出的機率僅為7.3%。在賣方層面，有21位分析師給出持有評級，一致目標價396.57美元接近當時股價，悲觀情景下目標價為367.91美元。

為說明估值溢價從何而來，文章將特斯拉與通用汽車（紐交所程式碼：GM）、福特（紐交所程式碼：F）做了對比。特斯拉前瞻市盈率159倍、市銷率（TTM）14.59倍；通用汽車分別為6倍和0.391倍，福特為7倍和0.258倍。通用汽車是特斯拉在電動車與自動駕駛領域最接近的美國競爭對手，其過去12個月營收達1855億美元，遠超特斯拉的1036億美元，但估值僅為特斯拉的零頭。這一差距說明，投資者是按未來潛力給特斯拉定價的。福特則提供了另一種對照：股息率4.9%，但季度營收下滑3.8%。該機構認為，特斯拉25.5%的營收增速確實配得上一定溢價，但若僅以同業為參照，其目標價已屬充分反映價值。

該機構還給出了2026至2030年的逐年目標價預測：2026年382.60美元、2027年430.06美元、2028年436.08美元、2029年473.40美元、2030年502.05美元，前提是特斯拉繼續按當前戰略執行。文章提到，可能引發大幅波動的變數包括Optimus的量產時點，以及特斯拉與SpaceX可能合併——交易者認為這一合併在2027年底前宣佈的機率為59.5%。

總體來看，該機構的結論是：現金流將決定特斯拉能否真正配得上其溢價。FSD訂閱增長是當前模型傾向買入的關鍵砝碼；若Robotaxi持續擴張、自由現金流在2027年重新轉正，樂觀情景將更有說服力；反之，若資本開支不斷攀升而利潤率遲遲不修復，前景則會轉弱。