24/7 Wall St. 在10月15日发布的评论中，对特斯拉（纳斯达克代码：TSLA）给出未来12个月410.88美元的目标价，并维持买入评级、置信度90%。该机构给出的参照是，特斯拉股价在周一早盘报380.54美元，据此计算目标价对应约7.97%的上行空间。

文章的核心问题是：特斯拉的估值究竟靠什么支撑。按该机构的测算，特斯拉静态市盈率高达354倍、前瞻市盈率159倍，这一水平让传统车企的估值显得像打折货架。要撑起这样的倍数，自动驾驶、能源和机器人业务必须创造出远超今天汽车业务的利润。但该机构的模型也承认，市场已经提前计入了其中相当大一部分未来预期，因此留给投资者的空间"虽小但真实"。

从近期股价表现看，特斯拉过去一周上涨2.68%、过去一个月上涨3.46%，但年内仍累计下跌15.38%，股价处于52周低点297.38美元与高点498.83美元之间。消息面上，埃隆·马斯克就Terafab芯片项目表态掌握控制权，带动股价在周五走高。

基本面方面，特斯拉第二季度营收达到282.4亿美元，同比增长25.5%，超过263.6亿美元的市场一致预期，当季交付量创下480,126辆的纪录。但每股收益为0.33美元，营业利润率收缩至1.4%，原因是营业费用增长47%至43.5亿美元；自由现金流为负10.92亿美元。

看多逻辑的核心在软件。该机构列出的多头依据包括：活跃的全自动驾驶（FSD）订阅数达到148万、增长56%；Robotaxi已在7个美国都市区运营，累计完成超过38万英里无人监督驾驶且无重大事故；储能部署达到13.5 GWh。马斯克本人对分析师表示，他认为Optimus将成为"史上最大的产品"。在分析师群体中，有4位给出强烈买入、15位给出买入。若这些业务按计划放量，该机构的乐观情景目标价为470.40美元。

但风险同样清晰。管理层预计2026年资本开支将超过250亿美元，并计划在未来两到三年继续加码。剔除积分收入后的汽车业务利润率从19.2%降至16.3%，该机构解释这其中有基数原因：第一季度包含一笔2.3亿美元的一次性收益，剔除后利润率大致持平。能源业务利润率同样下滑，与一笔针对历史安装项目的2.4亿美元保修调整有关。预测市场交易者认为Optimus在年底前发布的概率仅为7.3%。在卖方层面，有21位分析师给出持有评级，一致目标价396.57美元接近当时股价，悲观情景下目标价为367.91美元。

为说明估值溢价从何而来，文章将特斯拉与通用汽车（纽交所代码：GM）、福特（纽交所代码：F）做了对比。特斯拉前瞻市盈率159倍、市销率（TTM）14.59倍；通用汽车分别为6倍和0.391倍，福特为7倍和0.258倍。通用汽车是特斯拉在电动车与自动驾驶领域最接近的美国竞争对手，其过去12个月营收达1855亿美元，远超特斯拉的1036亿美元，但估值仅为特斯拉的零头。这一差距说明，投资者是按未来潜力给特斯拉定价的。福特则提供了另一种对照：股息率4.9%，但季度营收下滑3.8%。该机构认为，特斯拉25.5%的营收增速确实配得上一定溢价，但若仅以同业为参照，其目标价已属充分反映价值。

该机构还给出了2026至2030年的逐年目标价预测：2026年382.60美元、2027年430.06美元、2028年436.08美元、2029年473.40美元、2030年502.05美元，前提是特斯拉继续按当前战略执行。文章提到，可能引发大幅波动的变量包括Optimus的量产时点，以及特斯拉与SpaceX可能合并——交易者认为这一合并在2027年底前宣布的概率为59.5%。

总体来看，该机构的结论是：现金流将决定特斯拉能否真正配得上其溢价。FSD订阅增长是当前模型倾向买入的关键砝码；若Robotaxi持续扩张、自由现金流在2027年重新转正，乐观情景将更有说服力；反之，若资本开支不断攀升而利润率迟迟不修复，前景则会转弱。