SpaceX宣佈收購美國數字基礎設施投資公司Grain Management，交易中包含14MHz低頻段頻譜。這一動作被市場視為SpaceX正式進軍無線通訊業務的重要訊號——在拿下地面頻譜並快速部署先進衛星之後，SpaceX已具備搭建獨立蜂窩網路的基礎，有條件成為一家可靠的移動運營商，從而攪動美國現有電信行業格局。

美國銀行分析師Wamsi Mohan對此發出警告，認為這可能對蘋果構成重大挑戰。他梳理出三條影響路徑：蘋果依賴的運營商補貼模式首先面臨風險；其次，SpaceX可能推出一款搶佔市場份額的裝置；第三，SpaceX的生態系統可能與蘋果形成正面競爭。

Mohan給出的量化推演圍繞補貼展開。他稱，每年約有5300萬部iPhone通過美國三大無線運營商AT&T、T-Mobile和Verizon流向客戶，每部手機可獲得約800美元的綜合促銷補貼。如果使用者轉投Starlink，就可能失去這項補貼，從而被迫延長換機週期，或轉而購買低端機型。他測算，若三大運營商後付費使用者中有10%轉向SpaceX，蘋果可能損失約500萬部手機，對應約60億美元收入。

更劇烈的變化可能來自硬體層面。Mohan預計，如果SpaceX推出搭載Grok晶片的低成本手機並取得成功，運營商可能在剩餘使用者群中縮減促銷力度，智慧手機市場格局的轉變會更為明顯。屆時市場討論的焦點將轉向美國市場上iPhone的定價能力，以及在運營商補貼減少的背景下，蘋果在美國高階產品組合銷售的可持續性——這會影響蘋果的估值。

不過Mohan也給出短期緩衝判斷：美國運營商可能加大促銷力度來捍衛市場，這對使用者升級換代反而有利；而且目前星鏈網路的移動服務可在未改裝的手機上使用，因此大多數換機使用者仍會繼續使用或購買iPhone。

知名投資者Gene Munster則在上週四表示，他相信SpaceX最終會製造手機，儘管馬斯克曾暗示不會。他認為，在星鏈行動網路上使用垂直整合的手機，可以提供運營商無法比擬的功能以及更便宜的服務。Munster還指出，這種趨勢對三星電子的威脅將大於對蘋果的威脅，因為蘋果裝置與服務的捆綁銷售更難被打破。

從行業視角看，這場討論的核心並不只是SpaceX能否成為第四大運營商，而是它是否會把衛星直連手機的能力，與地面頻譜、終端硬體和AI晶片整合成一套閉環。若這一路徑成立，受衝擊的將不只是傳統運營商的使用者與補貼體系，還包括手機廠商在美國市場的定價權與渠道結構。目前交易細節、頻譜部署節奏以及SpaceX是否真的會推出自有手機，均未有定論，市場分歧也集中在這些變數上。