馬斯克週三在社交平台 X 上明確表示，SpaceX 與特斯拉將自行建造並運營位於得州的晶片綜合體 Terafab，台積電最多隻能轉租其中部分廠區。他寫道，外界不應有任何懷疑，並補充說台積電若有意願，可以轉租 Terafab 的一部分，但僅此而已。這一表態終結了此前數日關於台積電可能參與運營該廠區的猜測。

事情的起點在上週五。科技記者 Tim Culpan 在其 Culpium 通訊中報道，台積電正在探討以某種方式協助運營 Terafab 的工廠。訊息傳出後，台積電股價週一創下歷史新高。馬斯克週六回應稱雙方只是進行了討論，但可能會有結果。隨後特斯拉評論者 Herbert Ong 在 X 上發帖稱，最可能的交易安排是台積電擁有並運營該工廠。馬斯克週三的回覆直接否定了這一設想。受此影響，台積電股價週三早盤下跌約 2%。

從台積電的基本面看，這一變化的影響可能有限。市場分析師的共識預期是，台積電營收在 2026 財年增長約 43%，到 2028 財年達到 2025 財年水平的近 2.5 倍。這些增長主要來自其自身代工業務所服務的 AI 晶片需求，並不依賴得州的工廠。花旗分析師 Atif Malik 週三上調了對台積電未來兩個財年的盈利預測，認為市場共識盈利還有進一步上修的空間，並預計到 2027 年營收增速將保持在 40% 以上。估值方面，台積電當前市盈率約為前瞻盈利的 20.5 倍，略高於其五年均值 18.3 倍，但明顯低於 2024 年 7 月觸及的 25.4 倍。

真正受到更大影響的可能是英特爾。台積電原本看似有機會擠入的角色，如今被馬斯克明確劃給了自建自營。英特爾於今年 4 月加入 Terafab 專案，馬斯克曾表示該綜合體將採用英特爾的 14A 製程。本週英特爾 CEO 陳立武向彭博表示，英特爾將繼續留在該專案中。對英特爾而言，這個錨定客戶意義重大：其營收已從 2021 財年的 790 億美元降至 2025 財年的 529 億美元，縮水約三分之一。

不過，轉租或供應協議仍可能為台積電帶來收入，馬斯克本人也用了「也許」這樣的措辭，並未完全關閉合作大門。此外，有報道稱台積電正在考慮在得州自建園區，此前它已承諾在亞利桑那州投資 2650 億美元。時間節奏是另一個變數。台積電 CEO 魏哲家在 4 月表示，新建一座晶圓廠需要 兩到三年建設、再花 一到兩年爬坡。據報道，Terafab 的目標是在 2029 年開始矽片製造。這意味著即便存在合作機會，也更偏中長期，且目前尚未公佈任何針對台積電的具體生產時間表。

整體來看，馬斯克的表態移除了一個台積電本就並非必須的選項。台積電的業績紀錄建立在現有客戶對 AI 晶片的強勁需求之上，其 10 月 15 日的財報將是比任何得州工廠表態更直接的檢驗。與此同時，一週前還只是「討論」的談判，在 Terafab 建成後仍有可能演變為供應協議，這一點馬斯克並未排除。