CNBC 主持人 Jim Cramer 在 9 月 3 日的早間節目中談到特斯拉與 SpaceX，明確表示不會批評任何持有這兩隻股票的投資者。他轉述了一位他眼中非常出色的商業人士對馬斯克的評價——對方在停頓之後稱馬斯克是「我們這個時代最偉大的商人」。Cramer 由此表示，這正是人們願意持有 SpaceX 或特斯拉的原因，因為馬斯克在思維方式上「遠遠領先於所有人」。

在特斯拉方面，Cramer 認同馬斯克對公司的定位，即特斯拉是一家機器人與人工智慧公司，而不是一家汽車公司。這一表態出現在特斯拉經歷數個艱難季度的背景之下。根據文中資料，特斯拉第二季度非 GAAP 每股收益為 0.33 美元，同比下降 17.5%；自由現金流為負 10 億美元；營業利潤率下滑 270 個基點至 1.4%；營業利潤下降 57% 至 3.98 億美元。

這些數字引出了市場對特斯拉資本開支的核心疑問：公司在 AI、機器人和網約車專案上的投入，能否在自動駕駛時間表延誤或遭遇監管風險的情況下站得住腳。與此同時，特斯拉來自監管積分的收入幾乎消失，而這塊收入此前幾乎是純利潤。不過，在利潤率較高的完全自動駕駛（FSD）輔助駕駛平台訂閱方面，訂閱數同比增長 56%，達到 148 萬。

SpaceX 的情況則更依賴增長敘事。文中提到，該公司估值接近 2 萬億美元，且 12 月還有更多鎖定期到期，因此公司需要在 AI 雄心和下一代星艦火箭上拿出實際成果來滿足投資者。從增長資料看，SpaceX 第二季度營收同比增長 92%，淨虧損 5.41 億美元，較上年同期的 10 億美元虧損有所收窄。公司還報告了 475 億美元的訂單儲備，為其火箭業務的未來提供了關鍵可見度；在 AI 方面，公司報告了 141 億美元的相關協議。星鏈業務貢獻了 55% 的營收，同比增長 66%。與特斯拉類似，SpaceX 的資本開支規模龐大，達到 183.7 億美元，其中 86% 用於 AI。

文章指出，兩家公司的核心問題都在於：以 AI 為主的大規模投入，能否通過市場份額的獲取和盈利能力的改善來證明其合理性。在估值層面，特斯拉的市盈率為 151 倍，處於高位，但其電動汽車同行大多並不盈利；按市銷率計算，特斯拉為 12.41 倍，比同行高出約 4 到 10 倍。對沖基金持倉方面，119 只基金持有 SpaceX 股份，116 只持有特斯拉。兩者的空頭佔流通股比例相近，但 SpaceX 的市銷率 68 倍高於特斯拉。

整體來看，Cramer 的表態屬於對馬斯克個人能力的正面評價，而非對具體估值的背書。文章呈現的圖景是：兩家公司都處在高投入、高估值與增長兌現壓力的交匯點上，特斯拉麵臨盈利與資本開支的平衡問題，SpaceX 則需要在 AI 與星艦上持續交付成果。