马斯克又一次在合并问题上「不置可否」，而市场照旧给出了反应。9 月 14 日，在洛杉矶举行的 All-In 峰会上，他被问及特斯拉与 SpaceX 为何仍保持两家独立公司、尽管两者联系日益紧密。他把这称为一个「好问题」，但回答中几乎没有具体信息，只表示在如此多领域存在紧密协作的情况下，「谁能想象会采取什么行动」。此番表态后，特斯拉（纳斯达克代码 TSLA）与 SpaceX（纳斯达克代码 SPCX）股价在 9 月 15 日盘前交易中走高。
这已不是马斯克第一次走到合并话题的边缘却不跨过去。据梳理，这至少是两个月内第二次出现类似情形。在 7 月特斯拉第二季度业绩电话会上，他被直接问及是否认为有朝一日整合两块业务会带来好处。他并未否定这一想法，而是提到两家公司之间存在「越来越多的重叠」，包括特斯拉、SpaceX 与 SpaceXAI（原 xAI）共同参与的半导体制造合资项目 Terafab、Grok 被整合进特斯拉车辆，以及 Cybercab 内置 Starlink 连接等。但他拒绝作出任何确认，称合并「必须经过适当的流程」，不是一通财报电话会上就能决定的事情。
值得注意的是，围绕合并的讨论已不再只由散户热情推动。Jefferies 认为合并具有战略合理性，其测算框架显示，若交易在不含合并溢价的情况下完成，马斯克将保留约 55.3% 的投票控制权，这或许为特斯拉股东获得溢价留出了空间。摩根大通则将这笔收购形容为「纸面上战略连贯」，并指出人工智能、机器人、能源、交通与航天等领域存在潜在整合可能。
不过也有报道指出，在马斯克最新表态之前，特斯拉与 SpaceX 的股价已持续下跌一段时间，马斯克据称缺乏新的催化剂来扭转这一趋势，因此一句关于万亿美元级合并的模糊、零成本暗示，成了在不作任何承诺的前提下维持投资者关注的低成本方式。这种怀疑态度还得到另一事实的支撑：9 月 14 日两只股票均下跌近 2%，随后才出现盘后反弹，意味着「合并暗示」带来的提振更像是叠加在疲弱价格走势之上的短期情绪交易。
从机构持仓看，SpaceX 作为新上市公司，截至第二季度有 119 只基金持有其股份。特斯拉方面，对冲基金持股数量从第一季度的 123 家降至第二季度的 116 家，这一下降早于最新的合并猜测，但反映出近几个月围绕该公司的整体机构谨慎情绪。
那么，这一暗示是否应被认真对待？两家公司之间的重叠正以具体、可核实的方式增加：Terafab 芯片制造项目涉及特斯拉、SpaceX、SpaceXAI 与英特尔，公开文件显示其四个阶段合计投资规模可能高达约 1190 亿美元；特斯拉的季度文件也已显示其对 SpaceX 有一笔股权投资，意味着投资者已间接获得一定的交叉敞口。华尔街的参与尤其值得关注，因为 Jefferies 与摩根大通都给出了详尽的分析框架，说明机构分析师在其中看到了战略逻辑，而不只是媒体驱动的传闻。
但反对认真对待的理由同样存在。马斯克已在两个月内至少两次给出同一套「非答案」，却从未确认任何机制、时间表或正式流程，而他本人的措辞也明确表示，任何合并「都必须经过适当的流程」，而这一流程尚未启动。表态的时机恰逢两只股票经历数周的价格下跌，符合一种模式：用模糊的、能制造头条的表态来扭转情绪，却不作出任何实质性承诺。此外，像特斯拉这样的上市公司与刚上市的 SpaceX 进行全面合并，还将涉及重大的监管、治理与股东批准挑战，这些都不是会议上的即兴发言所能解决的。
综合来看，鉴于马斯克已多次暗示却从未承诺，投资者宜将这类表态视为情绪催化剂，而非交易临近的信号。更可信的信号应来自实际步骤，例如正式的董事会程序、监管文件或确切的交易条款，而非更多会议发言——华尔街现有的分析框架已表明分析层面的铺垫存在，但目前没有迹象显示两家公司的董事会已就此采取行动。