Kalshi 正在寻求监管批准，计划推出约 60 只与个股及 ETF 挂钩的永续期货合约，标的涵盖 特斯拉、苹果和英伟达等知名公司股票。若申请获批，这将是美国市场上首批受监管的个股永续合约。

所谓永续期货，是一种没有到期日的衍生品合约，此前主要在离岸加密货币交易平台流行，允许交易者长期持有杠杆头寸而无需像传统期货那样定期展期。将这一产品结构引入个股领域，在美国尚属首次。

该计划已经引发了一场关于监管归属的争论：究竟应由 CFTC（美国商品期货交易委员会）还是 SEC（美国证券交易委员会）来监管这类产品。这一分歧反映出美国金融监管体系对创新衍生品长期存在的管辖边界问题——个股相关产品通常归 SEC 管辖，而期货类产品则归 CFTC 管辖，永续期货的混合属性使两者都可能有主张。

目前 Kalshi 的申请仍在推进中，尚未有最终审批结果。市场关注点在于，若此类产品获准上线，将如何影响现有券商和衍生品交易平台的竞争格局，以及监管机构将如何界定其合规框架。