10月30日，據外媒援引訊息人士稱，DeepSeek第二輪融資獲得1055億元人民幣（摺合158億美元），估值達到6155億元人民幣，成為中國AI公司迄今為止規模最大的風險投資。本輪融資有近30家投資者共同出資，其中國有資本佔比27%，風投佔比26.5%，科技公司佔比41.9%。

產業投資方的名單覆蓋了從晶片到終端再到應用場景的多個環節。上游包括長鑫儲存、中芯國際等儲存晶片廠商；製造與終端領域有吉利、美的、立訊精密、vivo；能源領域有寧德時代；算力與場景方面則包括騰訊、美團、小紅書、攜程。這些科技公司各自出資10億至30億元不等。

此前兩年多，DeepSeek一直拒絕外部融資。首輪融資規模超過500億元，而最新一輪規模擴大一倍。據外媒分析，原因主要有兩方面：一是上游輝達芯片價格飆升，一台搭載八顆B300晶片的伺服器價格從1500萬元漲至約1900萬元，是同類伺服器在大多數國家售價的五倍多；二是為應對AI泡沫可能破裂的衝擊而儲備資金。此前首批上市的中國大模型廠商MiniMax和智譜AI市值已大幅下跌，原因是今年夏季上市前投資者認購限制解除。

不過，接受外部融資並不意味著DeepSeek會稀釋過多股權。今年6月底首輪融資就有特殊安排：除國家AI基金外，其他投資者需將資金投入梁文鋒持有的實體，放棄投票權，並鎖定股份五年。工商資訊顯示，梁文鋒在融資前已將個人持股比例從1%增至34%，表決權達到100%。配合後續傳出的科創板上市籌備、原高瓴合夥人出任CFO等動作，這是一套精心設計的融資但不失控的方案。

從經營資料看，2026年前七個月DeepSeek營收約4.75億元，毛利率44.6%，但淨虧損仍超7億元。年化收入從不足5億美元翻倍至10億美元僅用了約三個月。同期，公司在AI基礎設施相關支出達到110億元。與業內許多大模型廠商一樣，DeepSeek仍處於依靠API業務增收不增利的階段。

國產算力生態的進展值得關注。國產GPU廠商摩爾線程近期公佈的三季度財報顯示，單季營收15.5億元，同比增長1773.9%，歸母淨利潤4926萬元，較原定目標提前扭虧為盈。財報指出，其智算產品在AI創新企業加速落地，並已實現對DeepSeek、GLM、MiniMax等主流開源模型的Day-0支援。

業內人士對此有不同判斷。一方更關注DeepSeek的長期戰略價值，即能否搭建好算力基礎設施，實現國產算力卡位；另一方則質疑其商業化路徑不夠清晰，AI投資可能存在自迴圈等問題。融資故事講到這裡，真正的考驗或許才剛剛開始。