10月30日，据外媒援引消息人士称，DeepSeek第二轮融资获得1055亿元人民币（折合158亿美元），估值达到6155亿元人民币，成为中国AI公司迄今为止规模最大的风险投资。本轮融资有近30家投资者共同出资，其中国有资本占比27%，风投占比26.5%，科技公司占比41.9%。

产业投资方的名单覆盖了从芯片到终端再到应用场景的多个环节。上游包括长鑫存储、中芯国际等存储芯片厂商；制造与终端领域有吉利、美的、立讯精密、vivo；能源领域有宁德时代；算力与场景方面则包括腾讯、美团、小红书、携程。这些科技公司各自出资10亿至30亿元不等。

此前两年多，DeepSeek一直拒绝外部融资。首轮融资规模超过500亿元，而最新一轮规模扩大一倍。据外媒分析，原因主要有两方面：一是上游英伟达芯片价格飙升，一台搭载八颗B300芯片的服务器价格从1500万元涨至约1900万元，是同类服务器在大多数国家售价的五倍多；二是为应对AI泡沫可能破裂的冲击而储备资金。此前首批上市的中国大模型厂商MiniMax和智谱AI市值已大幅下跌，原因是今年夏季上市前投资者认购限制解除。

不过，接受外部融资并不意味着DeepSeek会稀释过多股权。今年6月底首轮融资就有特殊安排：除国家AI基金外，其他投资者需将资金投入梁文锋持有的实体，放弃投票权，并锁定股份五年。工商信息显示，梁文锋在融资前已将个人持股比例从1%增至34%，表决权达到100%。配合后续传出的科创板上市筹备、原高瓴合伙人出任CFO等动作，这是一套精心设计的融资但不失控的方案。

从经营数据看，2026年前七个月DeepSeek营收约4.75亿元，毛利率44.6%，但净亏损仍超7亿元。年化收入从不足5亿美元翻倍至10亿美元仅用了约三个月。同期，公司在AI基础设施相关支出达到110亿元。与业内许多大模型厂商一样，DeepSeek仍处于依靠API业务增收不增利的阶段。

国产算力生态的进展值得关注。国产GPU厂商摩尔线程近期公布的三季度财报显示，单季营收15.5亿元，同比增长1773.9%，归母净利润4926万元，较原定目标提前扭亏为盈。财报指出，其智算产品在AI创新企业加速落地，并已实现对DeepSeek、GLM、MiniMax等主流开源模型的Day-0支持。

业内人士对此有不同判断。一方更关注DeepSeek的长期战略价值，即能否搭建好算力基础设施，实现国产算力卡位；另一方则质疑其商业化路径不够清晰，AI投资可能存在自循环等问题。融资故事讲到这里，真正的考验或许才刚刚开始。