SpaceX旗下星盾（Starshield）服務對烏克蘭軍方的使用限制引發爭議後，歐洲衛星通訊企業重新受到投資者關注。法國衛星運營商Eutelsat股價週五盤中大漲逾20%，本週累計漲幅達到31%；另一家在巴黎上市的歐洲衛星運營商SES股價同日上漲7.1%。

這輪上漲的直接觸發因素，是本週早些時候美國與烏克蘭之間緊張關係升溫。烏克蘭方面指責SpaceX在未事先通知的情況下，對其軍用級星鏈網際網路服務實施新的限制，導致通訊連線受阻，削弱了烏軍抵禦俄羅斯襲擊的能力。烏克蘭總統澤連斯基週五表示，星鏈系統執行狀況已有所改善，但尚未完全恢復，並批評美方稱服務在深夜突然被關閉，導致烏軍無人機無法攔截俄方襲擊，最終造成平民傷亡。

SpaceX執行長馬斯克則將責任歸咎於美國政府，表示星盾系統由美國政府及總統特朗普掌控。星盾是SpaceX基於星鏈技術開發的衛星網路，專門面向國家安全用途，服務於美國國防部門及其他政府客戶。

Oddo BHF分析師Stéphane Beyazian在談及歐洲衛星企業股價上漲時表示，星鏈在烏克蘭遇到的問題起到了一定推動作用。他補充稱，從更廣泛的角度看，由於星鏈帶來的競爭風險，這些公司的股價此前已遭受大幅打壓，如今投資者正在重新審視這些企業，因為歐洲衛星產業不會被星鏈徹底擠出市場。

德意志銀行分析師在週四的報告中表示，Eutelsat本週的股價表現進一步印證了歐洲衛星網路的戰略自主價值，市場將其視為星鏈服務受阻之際一個可信賴的替代選擇。不過他們也提醒，儘管Eutelsat擁有覆蓋全球的低地球軌道衛星星座，但其規模不足以提供與星鏈相當數量的使用者終端，預計該公司股價可能會回吐部分漲幅。

荷蘭國際集團分析師Jan Frederik Slijkerman則評論稱，在股價自今年夏季開始持續下跌後，Eutelsat和SES對部分投資者而言已變得更具吸引力。

從產業背景看，2023年Eutelsat與衛星網際網路服務提供商OneWeb完成業務整合，旨在挑戰星鏈的市場主導地位。但根據兩家公司官網資料，目前Eutelsat擁有在軌衛星600餘顆，而星鏈的在軌衛星數量已超過6750顆，規模差距依然懸殊。

烏克蘭方面，烏恢復、基礎設施和交通部副部長Serhiy Derkach週五表示，俄羅斯正加大對烏克蘭基礎設施的襲擊力度，並利用烏軍軍事應用受限的機會，襲擊橋樑、鐵路網路和邊境口岸等目標。他指出，美國限制在戰場上使用星鏈後，俄方認為正是加大破壞民用基礎設施的時機，未來幾周乃至幾個月形勢將十分嚴峻。他補充稱，烏克蘭民眾目前每天已面臨持續4至12小時的停電。

整體來看，此輪歐洲衛星股上漲既包含對地緣政治風險的短期反應，也反映出市場對歐洲在衛星通訊領域戰略自主議題的重新定價。分析人士對漲幅能否持續存在分歧：一方強調歐洲運營商的替代價值，另一方則指出其星座規模與終端供給能力仍與星鏈存在明顯差距。