SpaceX旗下星盾（Starshield）服务对乌克兰军方的使用限制引发争议后，欧洲卫星通信企业重新受到投资者关注。法国卫星运营商Eutelsat股价周五盘中大涨逾20%，本周累计涨幅达到31%；另一家在巴黎上市的欧洲卫星运营商SES股价同日上涨7.1%。

这轮上涨的直接触发因素，是本周早些时候美国与乌克兰之间紧张关系升温。乌克兰方面指责SpaceX在未事先通知的情况下，对其军用级星链互联网服务实施新的限制，导致通信连接受阻，削弱了乌军抵御俄罗斯袭击的能力。乌克兰总统泽连斯基周五表示，星链系统运行状况已有所改善，但尚未完全恢复，并批评美方称服务在深夜突然被关闭，导致乌军无人机无法拦截俄方袭击，最终造成平民伤亡。

SpaceX首席执行官马斯克则将责任归咎于美国政府，表示星盾系统由美国政府及总统特朗普掌控。星盾是SpaceX基于星链技术开发的卫星网络，专门面向国家安全用途，服务于美国国防部门及其他政府客户。

Oddo BHF分析师Stéphane Beyazian在谈及欧洲卫星企业股价上涨时表示，星链在乌克兰遇到的问题起到了一定推动作用。他补充称，从更广泛的角度看，由于星链带来的竞争风险，这些公司的股价此前已遭受大幅打压，如今投资者正在重新审视这些企业，因为欧洲卫星产业不会被星链彻底挤出市场。

德意志银行分析师在周四的报告中表示，Eutelsat本周的股价表现进一步印证了欧洲卫星网络的战略自主价值，市场将其视为星链服务受阻之际一个可信赖的替代选择。不过他们也提醒，尽管Eutelsat拥有覆盖全球的低地球轨道卫星星座，但其规模不足以提供与星链相当数量的用户终端，预计该公司股价可能会回吐部分涨幅。

荷兰国际集团分析师Jan Frederik Slijkerman则评论称，在股价自今年夏季开始持续下跌后，Eutelsat和SES对部分投资者而言已变得更具吸引力。

从产业背景看，2023年Eutelsat与卫星互联网服务提供商OneWeb完成业务整合，旨在挑战星链的市场主导地位。但根据两家公司官网数据，目前Eutelsat拥有在轨卫星600余颗，而星链的在轨卫星数量已超过6750颗，规模差距依然悬殊。

乌克兰方面，乌恢复、基础设施和交通部副部长Serhiy Derkach周五表示，俄罗斯正加大对乌克兰基础设施的袭击力度，并利用乌军军事应用受限的机会，袭击桥梁、铁路网络和边境口岸等目标。他指出，美国限制在战场上使用星链后，俄方认为正是加大破坏民用基础设施的时机，未来几周乃至几个月形势将十分严峻。他补充称，乌克兰民众目前每天已面临持续4至12小时的停电。

整体来看，此轮欧洲卫星股上涨既包含对地缘政治风险的短期反应，也反映出市场对欧洲在卫星通信领域战略自主议题的重新定价。分析人士对涨幅能否持续存在分歧：一方强调欧洲运营商的替代价值，另一方则指出其星座规模与终端供给能力仍与星链存在明显差距。