雅虎財經刊發的一篇評論文章指出，特斯拉（TSLA）股價在經歷三年累計44.9%的上漲後，估值是否仍與銷售基本面匹配，正成為投資者關注的焦點。文章稱，特斯拉股價目前在約375美元附近，而近幾年的回報表現並不平穩。

文章提到，特斯拉近期再度成為新聞焦點，涉及Robotaxi（自動駕駛出租車）業務擴張、其Full Self Driving（全自動駕駛）功能在歐洲面臨監管審查，以及市場對其在人工智慧與儲能領域角色的重新關注。這些進展可能影響其收入增長速度，以及公司在銷售基礎轉化為更穩定現金流之前所需的額外投入規模。

文章的核心論據落在市銷率（P/S）上。文章認為，對特斯拉而言市銷率比市盈率更具參考意義，因為投資者往往更關注其汽車、軟體與能源業務能帶來多少收入，而非當前盈利。按此指標，特斯拉市銷率為14.3倍，而汽車行業平均僅0.6倍，同業群體約為1.2倍。文章稱，這意味著買家今天為特斯拉每一美元銷售額所支付的價格，遠高於傳統車企。

文章援引Simply Wall St的模型稱，該模型綜合了特斯拉的增長前景、盈利能力、規模與風險，得出的合理倍數明顯低於當前市銷率，因此按此框架特斯拉股票顯得估值偏高。文章認為，由於兩者差距較大，該模型實際上是在提示：基於近期經濟狀況，當前收入倍數中已嵌入大量樂觀預期，而非一個精確的合理價值目標。文章還提到，儘管市場對Cybercab、定製AI晶片和儲能專案抱有熱情，但當前市銷率仍顯示特斯拉相對該框架所暗示的銷售支撐水平存在大幅溢價。

文章同時呈現了市場對特斯拉看法的明顯分歧。看多的一方將其視為「物理AI平台」的故事，有觀點以iPhone催生App Store經濟作類比，認為Optimus有望催生「勞動力經濟」，並據此認為特斯拉被低估44%。看空的一方則指出，公司市盈率約在330倍，意味著市場對其未來抱有極高信心，並據此認為特斯拉被高估1150%。

文章最後提示，估值只是特斯拉圖景的一部分，近期研究還指出了若干潛在壓力點，建議投資者在形成判斷前進一步審視相關警示訊號。文章註明其內容基於歷史資料與分析師預測，屬一般性評論，不構成買賣建議。