特斯拉將於10 月 2 日（週五）公佈 2026 年第三季度產量與交付資料，但華爾街對這份成績單的預判出現了罕見分歧。據 Electrek 彙總，主要投行的交付量預估區間從 42.2 萬輛到 48.2 萬輛，跨度高達 6 萬輛。

具體來看，摩根大通給出 48.2 萬輛，但這一數字已從先前的 51.6 萬輛下調；巴克萊為 47.5 萬輛；瑞銀為 47 萬輛；StoneX 為 44.65 萬輛；高盛為 43.5 萬輛，同樣從 49 萬輛大幅下修；Cantor Fitzgerald 的 42.1758 萬輛則是六家中最低。六家預估的中位數約為 45.8 萬輛。

其他口徑的共識同樣分散：Visible Alpha 的共識在 44.9 萬至 45.4 萬輛之間浮動，彭博共識為 46.6 萬輛。預測市場相對更樂觀，Kalshi 合約目前隱含的交付量落在 47 萬多輛的中低段，但已較 9 月中旬的約 48 萬輛回落。瑞銀分析師 Joseph Spak 還指出，買方預期已升至 46 萬至 48 萬輛區間。

預期下調的方向在過去兩週高度一致。9 月 16 日高盛將預估砍去 5.5 萬輛，摩根大通在本次下調 3.4 萬輛，Cantor 則直接給出全街最低值。分析師們指向同一個原因：特斯拉兩大核心市場在 8 月表現疲軟。當月特斯拉美國銷量同比下滑 26%，降至約 4.0816 萬輛；中國零售銷量同比下滑 12.4%，至 5.0047 萬輛。

一個繞不開的背景是基數問題。特斯拉在 2025 年第三季度交付了創紀錄的 49.7099 萬輛，當季美國消費者趕在 2025 年 9 月 30 日聯邦 7500 美元稅收抵免到期前集中購車，人為推高了銷量。這意味著眼下幾乎所有預估都對應同比下滑：摩根大通的 48.2 萬輛也意味著下降 3%，中位數對應約 8%的降幅，Cantor 的數字則對應 15%的下跌。環比來看，多數預估也低於第二季度交付的 48.0126 萬輛，只有摩根大通預計環比增長。

機構預測的可信度本身也受到質疑。特斯拉自己彙總的分析師共識在第二季度為 40.6024 萬輛，實際交付超出這一數字 7.4 萬輛，而 Kalshi 交易者的押注幾乎精準命中實際值。這一偏差讓市場對本次各家預估的參考價值保持謹慎。

從多空雙方的邏輯看，看空方強調美國稅收抵免退坡後的需求真空、中國零售持續走弱，以及歐洲等市場雖在增長但難以完全對沖。看多方則關注中東局勢推高油價對電動車的替代效應、特斯拉在中國季末慣常的衝量以及折扣刺激，以及中國產車出口至亞太和歐盟市場帶來的增量。Electrek 的評論文章認為，最終交付量可能大致與去年同期持平或小幅下滑，並指出若特斯拉按原計劃推出定價 2.5 萬至 3 萬美元級別、基於新平台在中國、美國、歐洲同步生產的車型，在當前油價環境下交付規模可能接近翻倍——這屬於該媒體的觀點，而非既成事實。

對關注特斯拉的投資者而言，真正的看點不只是絕對數字，而是實際交付落在 42 萬至 48 萬輛這一寬區間的哪一端，以及管理層對需求趨勢的表述。鑑於上一季度共識與實際值相差 7.4 萬輛，本次資料公佈後的市場反應可能比資料本身更值得留意。