下週全球市場將迎來三季度收官與四季度開局。在美債收益率持續攀升的背景下，美聯儲政策路徑走向預計成為貫穿全周的交易主線。截至週五收盤，與美聯儲政策關聯更緊密的兩年期美債收益率收報4.86%，為連續第六週走高；10年期美債收益率達到5.16%，續創2007年以來新高；30年期美債收益率週五觸及5.5%，系2004年以來首次。中東局勢推高油價、油價又推高美國通脹預期的迴圈，是這輪債市動盪的重要背景。

宏觀資料方面，下週三美國將公佈8月個人消費支出（PCE）價格指數。據TD Economics彙總的市場預期，8月整體PCE同比增幅料維持在3.7%，核心PCE同比增幅料維持在3.3%，均明顯高於美聯儲2%的長期通脹目標。當天還將公佈ADP就業、個人收入和消費等資料。一個技術細節是，美國經濟分析局將從下週的報告開始調整三個PCE專案的價格/平減方法，高盛、摩根大通等機構測算顯示，新方法可能令此前部分核心PCE同比讀數下修約0.1到0.2個百分點。

下週五，美國勞工部將公佈9月非農就業報告。路透經濟學家調查預計，新增就業人數將從8月的16.2萬人放緩至10萬人，失業率預計為4.2%。在通脹處於高位的情況下，就業資料若超出預期，反而可能成為市場的負擔。CME“美聯儲觀察”工具顯示，截至週五收盤，市場定價美聯儲10月底加息的機率為64.2%，12月再加息一次的機率為51%。

美股表面依然堅挺，但內部分化明顯。截至本週，標普500指數距離8月中旬創下的紀錄高位不到1%，年內仍上漲約13%；但9月份11個主要板塊中有8個下跌，標普500等權指數同期下跌約4%。

科技領域下週催化密集。首先是SpaceX“星艦”第14次飛行測試。SpaceX官網顯示，計劃最早於當地時間下週一（9月28日）早晨發射，具體時間仍取決於天氣等條件。本次任務最大看點是星艦飛船將首次嘗試真正進入地球軌道，並嘗試部署26顆新一代Starlink衛星（Starlink V3）。公司介紹稱，每顆V3衛星將為衛星網際網路星座增加1Tbps容量，僅此次任務就將總共增加26Tbps，單次發射新增容量約為獵鷹9號發射V2 Mini衛星的10倍。

當地時間下週二，OpenAI將在舊金山舉行2026年開發者大會DevDay。根據公司公佈的日程，CEO山姆·奧爾特曼將在當地時間上午10點發表開場主題演講，活動還將涵蓋API、開發工具、技術演示和開發者工作坊等內容。據報道，同樣在下週二，美國總統特朗普、眾議院議長邁克·約翰遜以及多家科技公司CEO預計將舉行一場有關人工智慧的會議，市場可能關注美國AI政策以及監管方向的進一步訊號。

財報方面，美光將在下週三盤後公佈2026財年第四財季業績。這份財報不僅關係到美光本身，也會成為觀察DRAM、HBM乃至整個AI資料中心產業鏈景氣度的重要視窗。

隨後，特斯拉計劃在10月1日正式展示跳票多年的新一代Roadster。據報道，新車可能搭載來自SpaceX的冷氣推進系統，也讓“特斯拉新車能飛”的猜想吸引了大量關注。作為三、四季度交接的時間節點，包括特斯拉等一眾汽車廠商也將在10月初陸續公佈三季度交付資料。

同樣在10月1日，SpaceX計劃通過獵鷹9號執行NASA Crew-13載人任務，將四名宇航員送往國際空間站。谷歌也將同日通過“拼火箭”，將搭載自研TPU的原型衛星送入軌道，首次驗證TPU在太空環境中的執行能力，為未來建設軌道AI計算基礎設施探索可行性。

最後，投資者仍不能忽視已持續數月的中東衝突。作為本週末的最新進展，面對伊朗提出的“七天內重新開放霍爾木茲海峽”方案，美國總統特朗普於週六公開予以拒絕。據央視新聞報道，伊朗外長阿拉格齊回應稱，伊方已獲悉美方對於重開霍爾木茲海峽提議的初步反應，但尚未收到調解方傳達的任何具體資訊，伊朗正等待調解方轉達最終立場並據此做出決定。阿拉格齊同時表示，伊朗不會在既定條件上向美國讓步，霍爾木茲海峽的開放取決於伊朗提出的條件是否得到滿足。這也意味著，下週油價依然可能成為連線地緣局勢、通脹預期、美債收益率和金融市場走向的關鍵變數。